顾铭德：经济降温无碍股市转牛 股民要抓住机遇

　　7月份国家统计局公布的各项经济数据、金融数据明显比市场预料的差。工业增加值9%，低于6月份9.2%，消费品零售额12.2%，低于6月份12.4%，工业用电、固定资产投资、信贷规模等数据同比虽增，但环比增速下滑。总体判断是经济在降温。本周四下午，大盘指数也表现出对经济不乐观。目前，股市刚刚进入牛市初期阶段。前述经济数据能否阻碍大盘指数继续走强。笔者认为，沪深股市将继续走强，创出年内及三年来股市高位。

　　其一，沪深股市每次牛市和熊市与经济增长速度并没有必然联系。1999年5·19大行情、2005年股改大行情都是在经济增长中速或低速时启动。同样，中国经济从2008年增长一直领先全世界平均速度的3倍，可是股价指数熊霸全球。

　　其二，股价指数与经济增长周期没有必然联系，就是在具体时间段，也会出现背离现象。比如，当经济增长数据强劲公布时，股价指数往往先涨后跌。其原因是，强劲数据一旦公布，市场媒体会担心央行收紧银根，利率上行。同样，当经济数据下滑时，股价往往先跌后涨。其理由是，市场媒体会预测央行松动银根，降低利率。所以，绝对跟随经济数据做股票，往往会做错。那么如何理解股市是经济晴雨表呢？其实，确切讲，股市是社会综合心态的晴雨表。当社会大众心态，大众媒体对经济、金融数据朝好的方向，好的角度理解消化时，不好的数据也会引发牛市的效果。反之，再好的经济数据公布时，股价照样下跌。

　　其三，本轮股市转牛，主要原因不是经济转强，而是近年来政策底、市场底、社会综合心态的必然结果。沪深股市走熊时间长达七年。社会资金，特别是民间投资资金主要流向房地产、各类理财产品。如今，房地产降温、理财产品收益率下降。民间投资资金需要寻找新出路。此时，国务院、证监会及各部门又及时推出振兴股市的各项措施，鼓励各类中、外资金流入股市，又采取强力措施减缓新股发行对股价的冲击。在一系列改革利多措施作用下，经济和房地产就是降温，也无法阻止资金流向股市，无法阻止沪深股市由熊转牛的必然趋势。

　　其四，这两个月股市转牛的特点是，不但小盘股强，而且大盘蓝筹也强，不但主板涨，中小板、创业板也联动，甚至沪深B股也在强势跟进。这种状况显示各路资金，包括中长期战略资金都在涌入股市。民间闲散资金从近期开户数来看，也在快步进入股市。一个近7年没有出现过的新现象正在出现。对此，投资者一定要抓住机遇。