先股对市场压力堪比IPO开闸

　　银行对资金依然有着无比的饥渴。

　　继浦发银行(600000.SH)、农业银行(601288.SH，01288.HK)、中国银行 (601988.SH，03988.HK)分别宣布300亿元、800亿元、1000亿元的优先股发行预案之后，兴业银行(601166.SH)公告拟发行不超过300亿元优先股，加入了这一波优先股融资大潮的行列，加上几家非银行上市公司公布的优先股融资方案，合计融资额已经接近3000亿元。

　　有业内人士向《第一财经日报》记者表示，优先股将掀起资本市场万亿级别的融资狂潮，而除了发行优先股补充一级资本以外，银行也继续有计划发债补充二级资本，今年以来，多家银行密集发行二级资本债券，截至目前，不包括光大银行即将发行的162亿元二级资本工具，已有10家银行共发行616亿元二级资本债券。业内认为，这可能对市场造成比IPO开闸更大的融资压力。

　　提升资本充足率明显

　　上周末，兴业银行公告称，拟在境内发行不超过300亿元的优先股，所募资金扣除发行费用后，拟全部用于补充兴业银行一级资本，提高资本充足率。其中，福建省财政厅作为第一大股东，承担持续注资责任，在董事会会议召开之前就签署认购协议，锁定了25亿元的认购规模，并承诺不参与股息率询价过程，被动接受后续发行询价确定的股息率。

　　根据兴业银行的测算，假设发行规模为300亿元，在不考虑发行费用及优先股募集资金使用效益的情况下，该行核心资本充足率保持在8.68%，一级资本充足率将会由8.68%提升至9.98%，资本充足率将会由10.83%提升至12.13%。除本次300亿元优先股发行计划外，在未来12个月内无其他普通股融资计划，并承诺在未来三年(2014~2016年度)每一年度普通股股东现金分红比例不少于20%。

　　在关于发行优先股的电话会议上，兴业银行董事会秘书唐斌称，关于发行的进度，到目前为止，已完成前期准备工作、方案的制定、董事会的审议，6月27日将召开股东大会来审议方案，还将在北京、上海、深圳、香港等地就优先股方案与投资者做进一步的交流，并且获得监管批准。在统筹两类股东的权益方面，关于普通股，公司承诺未来三年现金分红比例不低于20%。对优先股股东权利的保护，集中体现在股东的权利和义务以及股利分配的顺序上，优先股股东股息是否支付构成支付普通股股东股息的前提条件。

　　唐斌称，优先股的潜在投资者是偏重长期投资，且希望得到固定收益的投资者，是以持有并获得股利为诉求，而不是以交易为诉求。另外，兴业银行本次发行的优先股不设限售期，优先股发行后可按相关规定在上海证券交易所指定的交易平台进行转让。

　　有业内人士认为，对于上市银行来说，补充资本无疑是第一要务，而由于银行的净资产收益率普遍较高，优先股的股息率可能与净资产收益率之间有一定的距离，则对原有的普通股每股收益也可能带来增厚。

　　优先股后还有二级资本工具

　　尽管已有4家公布了优先股方案，但银行对资本的“胃口”似乎没有满足。根据中国银行的资本规划，2013年~2016年资本管理的主要目标是集团核心一级资本充足率、一级资本充足率、总资本充足率分别不低于8.5%、9.5%和11.5%。而浦发银行的三年资本规划更是显示，预计其在2016年末将面临超过 417亿元的资本金缺口，其中一级资本缺口约为305亿元。兴业银行则称，除了拟在2014~2016年补充一级资本300亿元，将积极考虑通过发行二级资本债券等方式补充二级资本，拟在2014~2015年补充合格二级资本200亿元。

　　兴业银行计划财务部总经理李健也称，执行巴塞尔协议Ⅲ以后，商业银行的资本充足率面临着压力。“今年我们除了优先股工作，还包括二级资本的补充，这样对我们后续的业务发展可以提供支持。”

　　另外，除了上述四家银行以外，已经公布发行优先股计划的还包括广汇能源(600256.SH)、康美药业(600518.SH)、中国建筑(601668.SH)，分别计划融资不超过50亿元、60亿元和300亿元。

　　广州海汇投资管理有限公司董事长李明智表示，放开IPO会分流资金并且冲击市场的观点并不对，实际上每家中小企业融资额只有几亿元左右，百家公司IPO融资额都未必比得上一家银行的一次融资。