李大霄：上证50和标普500差50% A股迎史上良机

　　上证指数持续在2000点徘徊，股指上升空间有多大，此时是进入股市的黄金时间吗？在5月28日的首届上市公司评选会上，众多专家学者表达了自己的看法，有对资本市场稍显悲观者，如中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求，其认为由于中国没有一个发达的、透明的、流动性好的、具有财富管理功能的资本市场，中国现代金融体系不可能建立起来。

　　也有乐观者，如英大证券首席经济学家李大霄认为，现在是上市公司进行市值管理、大股东增持、回购、对高管和员工进行股权激励的最好时机。“当大规模的上市公司跌破净资产和大规模的股票被远远低估的时候，上市公司应该给自己忠心耿耿的员工们一点股权。”在选股标准上，李大霄表示有一个简单的标准就是看这个上市公司的老总肯不肯掏自己的工资去买股票，“如果肯，那么这个上市公司投资者就可以去买。而不要去买那些上市公司的大股东疯狂减持自家股份的股票。”

　　为此，他用数据来论证现在是A股有史以来最值得投资的时机。“上证50现在的PE是7.4、PB是 1.3、股息率4%，而现在A股上有大量的股票已经超过7%的股息率，A、H的溢价指数已经跌破了百分之百，上证50和标普500的差距已经有50%的差距，这是历史上从来没有过的”，其表示中国现在的资产被大大的低估了。

　　而对中国资本市场的看法，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示，中国资本崛起不应该不关注主板，应该以金融市场资本为先，而资本市场主板是龙头，无论是话语权还是定价权，都将体现在中国的主板市场上，因此从这个意义上讲，主板市场能够振奋起来，可以起到提振国人信心、化解金融危机、鼓舞国人、扩大消费、增加融投资等多方面作用。

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　　“成长热”不散 五月收红可期

　　周三A股普涨，受计算机、通信、传媒等行业大涨的带动，创业板上涨2.5%，再度成为最为“吸睛”和最为“吸金”的板块。总体来看，在经济面改善态势初现、政策面“蜜月期”延续、资金面稳定预期渐强的背景下，股指稳定运行态势几无悬念，在此基础上，成长股迎来难得的反弹契机，翘尾行情可期。

　　创业板提前上演端午大戏

　　经过本周二的短暂休整之后，昨日在计算机、通信等行业的带动下，创业板再度领涨。至收盘，创业板指大涨32.69点至1338.97点，涨幅为2.50%，远强于主板市场和中小板 。创业板中个股普涨，上涨个股达到311只，其中有10只个股涨停，仅有28只个股下跌，且跌幅均较小。

　　昨日受金融机具国产替代进程加快的带动，计算机行业再度领涨大盘 ，成为成长股上行的主要推手。结合此前政府采购禁用WIN8系统、互联网新闻研究中心发表《美国全球监听行动纪录》、网络安全审查制度即将出台等消息，使得市场近期对网络安全的重视程度空前，促进了相关概念的连续大涨。

　　创业板的大涨离不开大盘蓝筹股的企稳搭台。昨日，28个申万一级行业实现普涨，其中除了成长股集中的信息服务相关行业外，非银金融、房地产、国防军工、机械设备、采掘等行业均涨幅居前，受此推动，上证综指跃上2050点大关，上涨0.78%至2050.50点，深证成指和中小板的涨幅分别为1.66%和1.69%。昨日沪深两市成交额较此前有所放大，分别为686.02亿元和1006.68亿元。

　　分析人士指出，本轮创业板的反弹主要驱动因素来自于三方面。首先，新股 IPO节奏显著低于预期，使得市场对供给压力的担忧大为缓解，成长股稀缺性溢价下行脚步明显放缓，由此部分估值获得调整的优质成长股获得了再度反弹的契机；其次，现在是难得的业绩空窗期，此前由于业绩兑现引发的成长股大幅回调也告一段落，在转型概念热度升温的背景下，成长性再度成为市场关注的焦点，因而回调后的成长股也获得了资金的再度青睐；最后，存量资金博弈的背景下，蓝筹股估值提升空间已经不大，IPO即将重启也使得资金备战新股而无意介入大盘股中，因此成长股再度成为了资金调仓换股的重点。经过了连续上涨之后，创业板的技术形态较为乐观，在人气回暖的大背景下，成长股涨势也有望延续。

　　三面支撑助力“五月”收尾

　　当前A股市场依然处于政策“蜜月期”，经济面小幅改善态势初现，资金面宽松的预期仍在延续，由此指数具备了企稳搭台的条件。短期来看，成长股大戏有望延续，受此带动市场情绪逐步回暖，此前若隐若现的“红五月”也有望逐步变为现实。

　　经济面上，企稳态势连续获得经济数据的确认。继此前汇丰PMI创5个月新高后，昨日国家统计局发布的数据显示，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17628.7亿元，同比增长10%，增速比1-3月份回落0.1个百分点；其中采矿业的利润总额同比下降了16%。分析人士指出，除了采矿业外其余行业的利润增速态势较好，进一步确认了经济逐步改善的态势，有助于市场信心的继续恢复。

　　政策面上，5月处于政策“蜜月期”，且微刺激成效渐现。从沪港通、优先股、新疆区域振兴等政策的不断推进，到近期IPO节奏大幅低于预期、创业板再融资开闸、发改委发布80个向民资开放的示范项目清单等内容，5月政府从资本市场到实体经济上给予了政策支持，从逐步企稳恢复的经济数据和股指的企稳回升上，可见微刺激已经开始产生了初步成效。

　　资金面上，周二央行正回购操作量缩至200亿元，创下年内单日正回购操作量新低，5月份公开市场实现净投放已无悬念，安稳跨月可以期待。业内人士预计，6月资金面稳定性将比去年明显增强，股市对“钱荒”的担忧也大为缓解，也有助于6月IPO重启后场外资金的入场。

　　由此可见，上述三面支撑使得A股面临着难得的企稳反弹契机，截至昨日，沪综指5月月内涨幅为1.18%，“红五月”有望。后市来看，在稳定的基础之上，成长股的机会依然较为丰富，特别是信息安全、软件国产化、传媒并购、新能源等受到资金密切关注的板块，依然值得投资者密切关注。（中国证券报）