上交所：完善以市场化为导向的现金分红机制

　　上交所资本市场研究所今日发布《沪市上市公司2013年度现金分红专题分析报告》。2013年度，除2家公司外，沪市957家上市公司中，共有674家公司提出派现方案，合计分配现金红利达6707亿元，创历史新高。报告指出，从实践情况分析，推进现金分红工作仍存在不少制约因素，需要进一步完善以市场化为导向的现金分红机制。

　　报告对沪市公司2013年年报与现金分红相关的数据进行了统计和分析，归纳总结了沪市公司分红的总体情况、行业板块特征，分析了在当前市场环境下推进上市公司现金分红工作的制约因素。在此基础上，提出进一步强化上市公司现金分红机制的建议。

　　数据显示，沪市公司2013年度高比例派现公司数量继续增长，大额派现公司群体持续扩大。2013年度，沪市公司中，分红比例超过30%的公司家数达538家，超过2012年的513家，占沪市公司总数的56.21%，占派现公司总数的79.82%。其中现金分红比例超过50%的公司家数达到127家，相比2012年度的135家略有下降，占沪市公司总数的13.27%，占派现公司总数的18.84%。

　　年报数据显示，2013年沪市多层次蓝筹股市场各板块、各行业分红情况普遍趋好，现金分红的板块分布清晰。但受宏观经济因素等的影响，不同行业分红比例存在较大的差异。

　　一是上证50和180板块是沪市分红主力，上证380分红比例高于市场平均水平，红利指数板块体现高回报特征。二是绝大多数行业派现总额实现增长，金融业、采矿业贡献突出。三是不同行业分红比例差异较大,分红比例升降不一。

　　报告指出，经过长期努力，市场各方对推进现金分红工作已形成一定共识，上市公司重视现金分红、提高投资者回报的意识已得到加强。近两年沪市公司的现金分红情况也得到了市场和投资者的肯定。但从实践情况分析，推进现金分红工作仍存在不少制约因素。

　　一是现金分红的稳定性和可预期性不强，尚不足以树立投资者长期价值投资的信心。二是市场各方对引导、鼓励上市公司现金分红，形成有效现金分红机制的必要性仍未达成高度共识。三是上市公司内部治理不够完善，外部约束力尚待进一步强化，上市公司提高现金分红水平的积极性不高。四是现行红利税政策形成的交易成本相对偏高，投资者通过现金分红获得投资收益的意愿不强。

　　报告指出，在我国经济处于转型期、股票市场相对低迷的背景下，继续推动上市公司现金分红，对提升股票市场的投资价值尤其具有重要意义。有必要采取有效措施，进一步完善以市场化为导向的现金分红机制。

　　首先要大力发展蓝筹股市场，支持实体经济健康持续发展，提高上市公司现金分红的稳定性和可预期性。其次要保持监管政策稳定性，坚持不懈地引导形成市场共识，培育形成市场化导向的现金分红机制。第三要完善公司内部治理，建立外部市场约束，提升上市公司现金分红主动性。第四要着眼市场长远发展，优化红利税政策，提高现金分红的投资收益实际水平 。