中俄“通气”引燃气及管道股狂欢

　　受到中俄签订天然气供应协议的消息提振，在港上市的油气和管道股受到资金热烈追捧。无论是直接承接项目的中国石油(00857.HK)，还是为工程提供相关配套的燃气、管道股，都有不错的表现，且整体升幅跑赢大市。

　　根据中俄双方达成的协议，自2018年起，俄罗斯将开始通过中俄天然气管道东线向中国供气，为期30年，输气量将逐年增加，最终达到每年380亿立方米。据悉，俄罗斯天然气工业股份公司将负责气田开发、天然气处理厂和俄罗斯境内管道建设；中石油将负责境内输气管道和储气库等配套设施建设。

　　昨日，中石油(00857.HK)股价对终于签订的中俄天然气供应协议反应平淡，至收盘时升幅不足2%，报9.47港元。不过，与协议项目相关的油气管道板块则借口这一利好进行大举炒作，相关个股全面走强，尤其是胜利管道(01080.HK)的股价昨日狂飙24%以上，盘中曾一度触及被称为“牛熊分界线”的250日均线(即0.495港元)，收盘报0.49港元，成交量激增至近9500万股，创出超过半年来新高；另外，珠江钢管(01938.HK)轻松越过牛熊线(约2.57港元)，盘中曾高见2.81港元，收盘报2.75港元，全日升幅超过14%，成交量也放出超过半年以来的天量至2035万股；天大石油管材(00839.HK)的股价更是创出逾两年新高，收报1.71港元，成交量急增至1610万股。

　　另外，中国燃气(00384.HK)、新奥能源(02688.HK)及港华燃气(01083.HK)等燃气股也都跟风上涨，升幅在2.3%至6%之间。

　　外资大行高盛发表研究报告认为，如果将新增的俄罗斯气源计算在内，内地于2013年至2020年间的天然气供应复式年增长率将可达12.4%(原先估计为10.8%)，但中期市场需求增幅较低，因此管理层是否会推出金额庞大的补贴将成为提高市场需求的关键因素。高盛预期，相关的业务集中于东北地区的燃气股，例如中国燃气(00384.HK)将有望直接受惠。

　　近期刚刚上调了多家中资燃气股目标价的瑞信认为，中俄天然气合同带来一个更廉价的供应选择，将从结构上改变内地燃气行业，下游分销商将有望从中受惠。瑞信指出，本次交易对中石油的影响属于中性，即使便宜的气源有助于公司解决长期进口天然气带来的亏损，但勘探及开发对公司盈利的影响将在短期内为公司股价蒙上阴影。另外，瑞信也将中国燃气定为其所在行业的首选股，理由是公司在东北地区市场地位独特；其次是华润燃气(01193.HK)，原因是公司旗下供气不足的天津项目具有较大提升空间，瑞信给予上述两家公司的投资评级均为“跑赢大市”。