创业板门槛降低上市更容易

　　首发门槛降低 创业板上市更容易了

　　创业板推出四年半后迎来重大改革。证监会5月16日宣布，创业板IPO办法将取消盈利持续增长的要求，不再局限于九大行业。同时，创业板再融资办法也同步出炉，突出小额、快速、灵活的特点。分析认为，创业板首发门槛降低，意味着企业更容易上市，创业板供给将猛增，从而冲击整个创业板估值体系，"物以稀为贵"的创业板也许一去不复返，而放行再融资相当于给创业板公司创造了一个圈钱的机会。

　　创业板首发取消盈利持续增长要求

　　上周五，证监会新闻发言人张晓军介绍，创业板首发办法的修订和再融资办法制定工作已经结束，5月16日正式对外发布，两个办法自发布之日起实施。

　　证监会当日发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，此次修订主要涉及三个方面：一是适当放宽财务准入指标，取消持续增长要求;二是简化其他发行条件，强化信息披露约束;三是全面落实保护中小投资者合法权益和新股发行体制意见的要求。此次改革重点还包括：扩大创业板的覆盖面，不再局限于九大行业;强化IPO信息披露要求，加强风险揭示;完善并购机制，通过并购促进企业创新发展;严格执行退市制度，不允许借壳等。

　　在《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》方面，创业板再融资办法中设置简明统一发行条件，推出小额定向发行机制，支持上市公司特定范围自行销售非公开发行股份，强化再融资责任意识。此次确定的小额、快速、灵活三项原则，实际上最早是深交所针对中小企业板提出的。在这种制度安排下，小额再融资可以一次审批多次发行，由企业根据实际需要灵活掌握。如果针对股东和实际控制人的小额定向融资，将可以由企业自主发行，不需要券商保荐和承销。

　　降低首发门槛 创业板估值受冲击

　　创业板IPO门槛降低、再融资放行，市场化改革的同时也将彻底改变创业板的生态，证监会的密集新政将给创业板带来什么样的变化?

　　分析认为，在放宽财务准入指标后，更多企业变得容易上市了，创业板供给将猛增，从而冲击整个创业板估值体系，"物以稀为贵"的创业板或将一去不复返。

　　中信证券(600030)策略团队发布快评称，这意味着未来创业板股权融资将加速，同时意味着IPO即将开闸，短期来看不利于创业板。有投行人士向记者表示，降低门槛后企业上市整体难度会下降，随着上市公司供给的增加，相关退市机制一定要严格执行，只有真正形成市场化的优胜劣汰机制，引入的源头活水才能带来正能量。

　　对于创业板再融资新政，南方基金首席策略分析师杨德龙指出，当年IPO因为三高问题导致创业板超募严重，部分公司募集资金尚未使用完毕。开启再融资相当于为部分创业板公司创造了一个圈钱的机会，再融资对股价的影响要看其投向的项目收益，如果能超过融资成本，那对公司是利好，反之则是利空。(兰州晨报)