顾铭德：发新股将与大盘企稳同出现 应减少恐惧

　　近期股市成交量创几年新低，股价指数也创市盈率水平的最低阶段。从经济面、股市政策面看，并没有新的利空题材。导致股市如此低迷的最主要因素是市场对新股即将发行的恐惧。这里很可能会出现一个规律性的现象，当沪深真正开始发新股时，大盘很可能不跌了，并企稳上行。

　　自证监会公布预审企业名单，沪深股市许多投资者开始逢高出货，直接动因是准备一部分闲置资金认购新股。这些行为、现象普遍存在。这是近期大盘成交量难以放大的重要因素。缺少增量资金。可是当新股发行真正启动时，该抛的股票换资金行业基本结束。做空动能释放也基本到位。相反，由于此次新股发行改变集中在深圳的做法，上海证交所也会有许多新股。认购新股资金会有一部分重新买入股价稳定的大盘股。发新股开始时反而有部分资金净流入。大盘由此稳定。当新股发行并上市时，市场会发现，不管网上申购还是网下申购，中签率都非常低，新股还是高价发行，高举高打，新股平均价格大幅度高于老股。于是，无论二级市场投资者还是网下申购的大户和机构投资者突然发现，专业认购新股，看上去保险、很精明，实际上很不划算。因为，千军万马认购新股，就是网下申购，3000万起坎，还是要排队，真正能拿到新股的个人和投资者少而又少。几千万和几个亿资金来回划转，由于可拿到新股太少，恐怕连利息(市场利息)成本都难挣回。

　　二级市场许多股票，仅现金红利就超过理财产品。这将使筹集资金打新股的人出现分化，部分投资者将会把资金投向现金红利比较高的大盘蓝筹股。所以，新股两周后，算是利空消化，部分资金反而重新进入二级市场。

　　由于炒新股是沪深股市特点，当新股被暴炒时与新股产业同类的股票，又显价值洼地，有可能被连带炒作。回顾前几轮沪深股市停发和恢复发行新股的过程，基本上都是恢复之前，特别是临近恢复之时，市场总是以下跌，恐惧为特点，恢复发行之后，股市反而不跌。所以，市场总有一股力量支持早日恢复新股发行。当然，新股恢复发行后，如果节奏和数量超出市场预期和承受力，股市会以暴跌方式表示抗议。总之，股市每天变化，股价走势往往与大多数人预期相反。当市场95%以上投资者不看好2000点区间发股票时，很可能利空因素就在发行之前慢慢消化。理性投资者还可以抓紧国企改革的大机遇、大潮流。以二级市场老国企，换新颜为选股目标，减少新股发行的恐惧。只要抓住哪怕是其中的一个或两个国企目标，很可能出现比打新股平均收益高。当市场大多数人都用资金打新股、炒新股时，买精选的老股可能收益会更高。