公开市场正回购收力 资金面月末平稳过渡

　　人民银行周二以利率招标方式开展了500亿元28天期正回购操作，中标利率持稳于4.00%。

　　鉴于本周共有1410亿元正回购到期，考虑到周四(5月1日)为劳动节放假，若央行不再进行公开市场操作，那么当周将实现资金净投放910亿元。

　　可以看到，受财政存款上缴、跨节、月末资金供给谨慎等因素影响，自上周开始银行间流动性便逐渐收紧。

　　中债提供的数据显示，截至4月28日收盘，银行间7天、14天回购利率分别跳升了54.9BP、70.8BP，行至4.040%、4.569%。

　　不仅如此，截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)同样全面上行。其中，隔夜、1周、2周品种依次上攀了19.80BP、4.88BP、34.20BP，行至2.6040%、4.0738%和4.8850。

　　“由于本周仅有一个公开市场操作窗口，而下周操作28天期正回购的到期时点将出现在6月初，因此本周的操作量有限并不出人意料。”东莞银行金融市场部分析师陈龙称。

　　展望后市，“在财政微刺激政策持续的背景下，货币政策总量放松的必要性已然不足。”国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞指出，“此外，管理层局部降准亦并 非货币政策总量放松的开始。”在徐寒飞看来，结构性的降准并不意味着稳健货币政策取向的改变，未来保持适度流动性的稳健货币政策仍将延续。