科技股抛售潮席卷全球 创业板内忧外患承压

　　在全球科技股继续暴跌的背景下，A股创业板也卷入泡沫是否面临破灭的忧虑中。

　　近期美股市场科技股正经历艰难时期，被誉为美国新兴产业市场价值变化晴雨表的纳斯达克指数，上周五出现跳水，跌至一个多月以来的收盘新低，跌幅2.6%，而北京时间4月8日凌晨，美股继续跌势，三大股指跌逾1%，纳指跌1.16%，创下2011年8月以来最大的三日跌幅。其中科技股是主要抛售对象，上周五脸谱网（facebook）大跌4.6%，雅虎雅虎跌去4.2%至去年11月份以来最低位，而本周一，网络股依然是跌幅最大的板块之一，亚马逊(Amazon)下跌1.6%，报317.76美元，雅虎(Yahoo)劲跌3.5%，报33.07美元。

　　而看跌期权的交易量也随之飙升。市场数据显示，4月4日当天，有一种追踪纳斯达克指数的交易所交易基金，有超过100万份看跌期权换手，这是这类看跌合约2010年5月7日以来的最大交易量。

　　科技股好日子到头？

　　美股市场的科技股集体降温的态势昨日也延续到了亚洲市场。在日本东京股市交易的松下电器下跌3.7%，东京电子跌3.1%，软银股价盘中下跌近5%。在香港上市的科技股同样遭受重创，金山软件下挫超过6%。

　　科技股的大跌让重仓的对冲基金措手不及。3月的最后一周，美国股票对冲基金创2001年以来最差的单周业绩表现，多家顶尖对冲基金的业绩在3月出现大幅下滑，而在这些对冲基金中，根据高盛的报告，Facebook、亚马逊、雅虎等科技股是对冲基金最普遍持有的股票，而这部分股票则成为目前市场人士最为担心的部分。

　　而受到科技股拖累的纳斯达克100指数的大跌也使得期权交易者们的焦虑状态升温。市场数据显示，4月4日当天，有一种追踪纳斯达克指数的交易所交易基金，有超过100万份看跌期权换手，创下这类合约自2010年中以来的最大交易量。

　　去年曾经引领美股涨幅的科技和生物技术股涨幅到头了吗？与科技股下跌相对的是，在过去一个月里跑赢大盘的美国泰森食品、伯克希尔哈撒韦公司等防御类股票。

　　部分市场人士分析，这看起来是市场情绪的转变，意味着之前没有基本面支撑却疯狂上涨的股票承压，而科技股出现泡沫和估值过高的情况。

　　不过部分业内人士认为还未到恐慌时刻。瑞银财富管理投资总监办公室股票分析师Sundeep Gantori建议投资者保持冷静，其认为，科技股基本面没有发生改变，股价回落的原因主要是估值高企导致的获利回吐，而这正是一季度盈利预喜的科技股的低吸之际，而知名经理人邓普顿新兴市场集团掌门人马克·莫比乌斯则表示自己正在买入科技股。

　　A股创业板内忧外患

　　在美国科技股走低的情况下，被称为A股纳斯达克的创业板也陷入焦虑。

　　按照以往经验来看，A股科技股行情的崛起在相当大的程度上受益于海外资金对科技股的追捧，而在海外上市的中国互联网公司以及其他科技股的走强在很大程度上助长了投资者对中国新兴产业的信心，并且使得A股的科技股投资始终看准海外市场走向。

　　部分基金人士也已经开始对A股的互联网科技股抱有谨慎态度，其认为，A股的创业板和中小板行情已经走得过远，而其中大部分公司的业绩难以符合市场希望达到的收益目标，当海外上市的互联网公司被认为估值过高之时，A股科技股将面临更大投资者风险。

　　新近发布的年报也似乎贴合了这个判断。目前共有379家创业板公司发布年报及快报，其中，2013年净利润增长率较2012年出现下滑的公司达到206家，占比54.35%，其中六成创业板公司业绩不及市场预期。而IPO开闸后首批上市的新股中，已经有东易日盛等6家公司一季报预亏。

　　今年流动性缺失以及创业板一直以来的高市盈率也是忧虑，数据显示，创业板总市值高达1.65万亿元，但眼下日均成交只有200亿元，流动性的缺失自然导致创业板表现虚弱。而对比海外纳斯达克的平均31.8倍市盈率来看，深市创业板个股平均市盈率却高达52.88倍，处于历史高位区间。

　　而未来的改革也为创业板蒙上阴影。证监会即将推行的改革可能导致创业板大扩容，一旦供需状况被逆转，且成长性又不佳，那么创业板持续回调将是大概率事件。

　　银河证券孙建波在二季度投资策略中也提示了中小盘股的风险，其认为，目前低估值蓝筹股支撑市场，指数下跌的空间有限，但也缺乏大幅向上的基础，而风格可能更为重要，缺乏业绩的高估值小盘股风险仍需警惕。