李志林：管理层比谁都要焦急 根本无法重启新股

　　本周上证指数微跌6点，而创业板跌89点，跌幅6.3%，中小板跌了469点，跌幅4.3%。我认为，这不是行情的结束，而是市场热点转换中必然出现的剧烈震荡。

　　1。优先股有助于托住2000点平台。

　　上周末证监会出台优先股试点办法，规定优先股不能转换成普通股，消除了市场对新大小非的担忧；上市公司可以回购普通股，再发行优先股，使流通股缩容，稳定股价；优先股还可成为购并的支付手段，有利于国资改革和收购兼并；社会资金可以购买优先股，可减轻大盘股再融资压力。我认为，这条消息偏利好，至少可封杀2000点以下空间，托住2000点平台，甚至可略有提升。这对热点个股“唱戏”，无疑是有利的。

　　2。“国六条”释超级利好，上海国资改革井喷。

　　24日晚，国务院印发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，简称“国六条”。包括：破除企业兼并重组所面临的繁琐的审批障碍，降低兼并重组成本，大力提升行业集中度，除借壳上市以外对多数重组取消审批，地方国有控股转让股权只需地方国资委批准，允许用银行贷款进行购并重组、提供税收优惠等。

　　国务院关于国资改革新政的市场化力度，远超人们的预期，企业兼并重组将迎来大松绑。我的解读是：25项措施中最重要的是三、四、二十二这三条。更可浓缩为一句话：“多数购并重组取消证监会、发改委、国资委的审批，只需地方政府批准即可”。这些大尺度的“宽衣”政策，将大大简化并购重组程序，降低并购重组成本，缩短并购重组周期。可以预期，一个真正市场化的并购重组浪潮将席卷全国，国资改革概念将成为今年的长期热点，相关个股被轮番炒作的机会更多了。

　　虽然各地都相继出台国资改革条例，但唯有上海国资委去年12·20出台“20条”后，已准备了3个多月，现进入推出实质性国资改革方案阶段。并且，由于上海的国内和国际地位，上海政府国资改革规划的宏伟和具体性，上海国资控股上市公司本身的良好条件、上海所储备的可注入国有优质资产的雄厚，以及对国内外著名的民营企业集团的吸引力，因此，上海国资改革概念股无疑最受市场追捧。

　　3。“新国六条”被市场误读引发震荡。

　　25日晚，发布国务院部署促进资本市场健康发展的消息。仔细解读和品味，还是有若干利好内容：

　　第一，在国务院常务会议层面上部署资本市场发展，有史以来还是第一次。这至少表明，国务院对中国股市“13年多涨幅为负”的现状不满意，正设法扭转和改变。至少李克强总理的这个姿态值得赞赏。

　　第二，对注册制的提法有所变化。这次国务院常务会议在“积极稳妥推进股票发行注册制改革”，加了“稳妥”二字。表明推进注册制有一个过程，今后要搞的是中国特色的注册制，要考虑中国的国情，市情，不会让大量劣质新股上市。这是肯定了肖钢在两会记者会上的相关讲话内容，有利于消除市场对大扩容的恐惧。

　　第三，强调鼓励市场化购并重组，有利于国资改革概念股的行情。

　　第四，首次强调培育私募市场。此前，私募投资基金进入证券市场，或以公司名义或合伙企业名义开立证券账户，或通过信托产品名义开立证券账户，运营成本较高。现在，私募投资基金可以直接以基金产品的名义开立证券账户，实现阳光入市，既降低运营成本。又有利于促进私募投资基金行业规范发展，还可为资本市场引进更多的新增资金。“新国六条”给我的感觉是：国务院希望股市上涨！但是，市场却认为，其内容空洞，缺乏实质性利好举措跟进，倒有可能是为更大规模的扩容铺路，因而把利好当做利空做，连续三天杀跌。

　　但我认为，“新国六条”不可能是儿戏，它终将会派生出具体的利好政策举措，对资本市场产生正面影响。至少2000点下方空间已被封杀，这个重要平台可以托住。这样，做个股行情就没有后顾之忧，低指数对运作个股的投资者来说十分有利。

　　4。因转换热点所引发的市场剧烈震荡是正常的。

　　2013年，市场最成功之处是，撇开13.5万亿流通市值的上海主板、2.8万亿的深市、2.7万亿的中小板，紧跟政府发展新兴产业的政策取向，选择了众人都看坏、指数被腰斩、流通市值只有4000亿不到的创业板，集中优势兵力打歼灭战，硬是将指数从585--1423点，涨幅143.3%，做出了全球最大的牛市行情。

　　而今，创业板流通市值已超过1万亿，估值相对较高，绝大多数人已经认识到了创业板的机会，并对48只新股过度炒作，新股大扩容正步步逼近，那就不再是大机会，而是蕴含着风险。于是，又需要人们进行战略转移，开辟更有优势的新的“红色根据地”。

　　根据国务院最新推出的推进购并重组“国七条”，以及上海和各地政府推进国资改革的条例和方案，只有5000亿流通市值不到的上海和各地国资改革概念股(扣除锁定的国有股市值)，无疑是值得人们去开辟新的“红色根据地”。

　　如果再从上海72只国资股缩容到30多只竞争类国资股，再用优选法浓缩到10只，甚至3--5只，那么，就完全可以忽略上证指数的涨跌，获取穿越牛熊的大牛股收益，分享巨大的改革红利。

　　上海本地股本身的特点就是，一损俱损，一荣俱荣。现只要有一家国资上市公司出利好，就会拉动一大片。房地产股金丰投资都能连续8个涨停，直逼去年上海自贸区概念股行情力度，更遑论其它改革力度更大、脱胎换骨为新兴产业的国资改革股？

　　因此，尽管本周创业板和中小板大跌，但唯有上海国资改革概念股每天都有逆势大涨者。但我还是主张对上海国资改革概念股，要用优选法稳准狠地选股，挑改革力度大、有望搞混合所有制、将引进国内外著名民营集团入股、转变成新兴产业、并有互联网题材的个股，果断换掉手中的其它股，对上海国资改革概念股坚决逢低吸纳，相对集中，重仓持有。

　　创业板大跌，明显是获利资金大逃亡、转战上海国资改革概念股所致，是合理的，是投资者锁定盈利、再创辉煌的好事，本周，创业板快速退守到1330点，这从而导致了恐慌情绪。不过，跌到去年收盘指数1304点附近，也没有大的下跌空间，只是需要较长时间整理。

　　由此引发上证指数的震荡也是必然的。这几天上证指数的大震荡还有一个原因：从创业板出来的机构和大户的资金，不会直接到已经上涨一段的上海国资改革概念股中“抬轿子”，而是通过上证权重股的脉冲式上涨和脉冲式下跌，制造“2000点必破”的恐慌气氛，然后到所选标的股中，频繁震荡，打压建仓。

　　5。连续六天收盘站稳五周均线五大信号值得重视。

　　尽管本周连续大跌3天，多数人认为市场已经走坏。但是，我认为有几个重要信号值得关注：

　　一是，上周五沪深股市大涨53点和243点这根放量大阳线，是2000点底部的强烈宣示。

　　二是，连续六天沪市的日平均成交量超过1000亿，表明大量资金正在涌向沪市。

　　三是，上证指数连续六天(包括本周五)收盘站在五周均线之上，以及2030点重要位置之上，表面反弹仍在进行中。

　　四是，市场已经涌现出国资改革概念股这一新热点，并日益成为市场的共识，所以市场的机会犹在。

　　五是，管理层对连续两个国务院重磅文件推出后，股市2000点依然岌岌可危，十分焦急。上交所也发小盘股了，表明酝酿了几年的国际板彻底流产；证监会停止接受新企业的上市申请，鼓励去新三板和海外上市；周末仍未有发审委恢复工作的音讯；证监会新闻发言人称，较长时间内难以完成排队企业审核程序，排队企业仍需按照规定预先披露并更新资料。可见，在2000点附近，管理层比谁都焦急，根本无法重新启新股发行。

　　创业板和上证指数要跌就让它们去跌吧，只需五周均线2041点，以及2030点收盘能守住。万一守不住，那就让管理层和政府动真格去防守。我们只要精心耕耘好自己的“一亩三分自留地”就行！

　　鉴于目前市场供求关系严重失衡，市场资金严重匮乏，国务院和证监会的各项举措都收效甚微。根据实事求是的精神，建议管理层果断宣布600多家排队新股一律到新三板和海外上市，用两年时间对A股市场集中搞国资改革和资产重组，提升上市公司质量，恢复投资者信心。我相信，此举定会使股指恢复到2500点以上。对经济增长和消费的拉动，远远超过上市几百家新股，定会受到亿万投资者的欢迎。