应健中：别对创业板说三道四 接下来的公司更差

　　上周末，管理层推出三项股市新政：优先股规则、创业板上市新规则和新版IPO规则，这三个规则的共同点就是事关股票发行，今年股市扩容的第二季将要启航。

　　数年前，市场吵着嚷着要实现全流通，但在轰轰烈烈的股改后，市场却进入了不断套现的怪圈，股市多年一蹶不振。为了解决这个问题，管理层推出了优先股。其实，改来改去说到底还是向市场要钱。不过，由于优先股参与者是机构，个人投资者还不能参与，所以对市场的影响有限。同时，能够发行优先股的公司不是很多，对个股的影响如何还需要观察。

　　相对而言，IPO第二季对市场的影响更大。此次管理层发布的新规则有如下几个变化：首先，创业板上市的要求降低了，一年盈利就可以上市。虽然管理层用“包容性”来解释放宽上市的审核，但实际上就是降低标准。从某种程度上讲，这个新规意味着后面排队的“好公司”不多了，投资者别对现在的创业板公司说三道四了，因为接下来上市的公司或许更差劲。

　　其次，放宽IPO公司的募集资金。今年IPO一季度发行的48家公司，发行价都比较低，最终上市公司实际募集的资金与计划募集资金相差无几，主要原因在于管理层对高价、高市盈率、高比例超募“三高”的遏制。而新版IPO规则规定，募集资金除了要考虑投资项目外，还要考虑补充流动性和收购兼并的资金，也就是适当允许超募。虽然这并不一定意味着“三高”卷土重来，但未来新股的发行价要高于一季度发行的新股价格，似乎已成定局。

　　最后，发行规则更有利于个人投资者在网上申购。这主要表现在加大网下对网上的回拨，这样网上申购的中签率可能有所提高。同时，新规还加大了对网下申购的监管力度，严格网下申购的条件，比如，网下申购的机构必须持有二级市场1000万元市值的股票，这可将那些纯粹套利的机构逐出市场。尽管目前网上、网下申购还没有真正实现对等公平，但这一变化对中小投资者还是有利的。

　　新一轮扩容就要启航，无论如何，这对市场都是一种压力。其实，无论哪种新股发行方法都有利有弊，对投资者而言，只能适应市场，去做适合自己做的事情。在新一轮扩容中，优先股和散户没啥关系，没有必要过多关注。而IPO和投资者的关系很大，虽然未来新股发行价会适当提高，投资者的盈利空间会受到挤压，但还是能够参与，毕竟新股上市就跌破发行价的概率较小，而在目前的点位上，新股也仍是较好的投资选择。