浦发银行证实拟收购上海信托

　　上海国资改革已迈开大步。继推动国泰君安收购上海证券51%股权之后，上海国资委在金融改革领域再下一城。

　　浦发银行昨日晚间发布公告称，正与上海国际集团研究受让上海国际信托控股权等事宜。具体方案尚在研究中，公司将根据相关事项进展情况，及时履行信披义务。

　　证券时报记者致电浦发银行总行办公室，相关人士表示，此事较为敏感，一切以公司披露的公告为准。而上海信托高管向记者证实，此事已早有传闻，近日获得证实，但具体收购方案尚未出台，不便透露更多消息。

　　上海国资改革提速

　　目前，上海国际集团合计持有浦发银行24.18%股份，为合并持股第一大股东；同时持有上海信托66.33%的股份。上海国际集团是上海市国资委100%持股公司，如果浦发银行和上海信托实行控股合并，则为同一控制下企业合并。

　　事实上，上海国资国企改革二十条意见自去年年底出台后，市场一直期盼上海国资改革的第二只靴子——金融国资改革方案落地。如今，浦发银行收购上海信托，以及国泰君安收购上海证券51%股权，将使得上海金融国资改革大大提速。

　　启元财富投资分析总监汪鹏表示，与此前几家银行收购信托有所不同，这次主要由国资背景大股东在推动，布局和出发点会有所不同，此前几家银行收购信托公司，主要是银行为了完善自身业务链条，令业务模式更为灵活。

　　“这是国资内部架构的调整，目的是为了提高效率、降低沟通成本，是以大股东推动的业务整合，搭建以银行为主的金控架构，而不仅仅是从银行角度考虑。”汪鹏称。

　　在某券商非银金融分析师看来，两者的结合会使其业务合作更为紧密，但近年来信托公司的经营风险较大，银信合作的监管也一直在加码，短期而言收购信托对于银行的股价并没有太大推动作用。

　　浦发加码混业经营

　　对于浦发银行而言，社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，浦发银行此番收购上海信托，将能补足金融牌照，打造混业经营平台。

　　“相较其他早已布局金融全牌照的股份行如中信、兴业和民生，浦发的动作并不算快。信托牌照本身具有稀缺性、跨行业交叉特性，既可以作为通道业务又可以作为创新业务，对于打造混业经营平台至关重要。此外，信托公司可以投资多个领域，一定程度上弥补了银行投资的短板。”曾刚分析。

　　目前浦发银行旗下控股机构包括浦银安盛基金管理有限公司、浦银金融租赁有限公司。此外，浦发银行还拥有华一银行30%股权、浦发硅谷银行50%股权以及莱商银行18%股权。就在不久前，浦发银行还在香港收购了南亚投资管理有限公司100%股权。

　　此番若成功收购上海信托，意味着浦发银行打通了银行、证券、基金、信托客户资源，向金控帝国又迈进了一步。

　　信托牌照估值不菲

　　实际上，近年来银行凭借自身雄厚的资金实力，频频出手收购信托牌照。如交通银行持有交银国际信托股权达85%，而建设银行以67%的份额成功控股兴泰信托；兴业银行8.5亿元收购联华信托51%股权。

　　铩羽而归的银行同样不在少数，譬如招行此前折戟西藏信托，民生收购陕国投、工行收购国民信托亦告夭折。

　　对此，有不愿具名的分析师直言，地方金融利益纷争是其中最大阻碍，但浦发银行与上海信托同属上海国资委100%持股公司上海国际集团控股，合并起来阻力较小。

　　“未上市信托公司估值难度较大，一是因为在财务数据方面不是很透明，二是各家公司在业务方向上也有较大差异，因而不好做出准确估值。”汪鹏表示。

　　上海信托2012年年报显示，公司净资产58.25亿元，净利润9.6亿元，管理信托资产超过1200亿元。上海信托一向以稳健著称，其2012年负债仅有4.9亿元，资产负债率不到10%。

　　除信托牌照外，上海信托还持有陆家嘴、爱建股份等上市公司股份，以及上投摩根基金51%股权、上信资产管理有限公司100%股权、华安基金20%股权、上海证券33.33%股权。

　　有资深信托业内人士认为，上海信托资质较好，拥有庞大的直销客户，预计估值不菲。若按照15倍市盈率估算，该公司估值已接近150亿元。

　　北京某央企证券投资经理则直言，过去两年信托行业发展迅猛，上市信托公司估值也水涨船高，但随着信托业隐藏风险的逐渐暴露，预计整个行业的估值将会有所下调，加上非上市信托公司的估值本身会更低一些，预计上海信托的估值可能会在10倍左右。