鱼跃医疗接盘华润集团药械业务 需国资委批复

　　作为华润万东的绯闻对象，鱼跃医疗终于在4日晚间发声，确认双方正着手联姻。鱼跃医疗公告，其控股股东鱼跃科技拟作为意向受让方同时受让华润万东11150.1万股股份及上械集团100%的股权。

　　自华润集团3日晚间宣布将变卖旗下医疗器械业务之后，市场便传言接盘方为鱼跃医疗，但只闻楼梯响，不见人下来。据公司内部人士透露，双方已“眉来眼去”多时，鱼跃医疗看中的是上械集团的手术器械业务与华润万东的科研能力。但由于此番收购尚需国资委批复，目前尚无明确的推进时间表。

　　鱼跃医疗确认接盘

　　公告称，鱼跃医疗控股股东鱼跃科技3日书面通知公司，鱼跃科技获悉北京医药集团有限责任公司(下称“北药集团”)拟通过公开征集受让方的方式协议转让华润万东的11150.1万股股份。同时，中国华润总公司下属的华润医药投资有限公司拟通过上海联合产权交易所公开挂牌转让上械集团100%股权。

　　鱼跃医疗表示，鱼跃科技拟作为意向受让方同时受让华润万东11150.1万股股份(占华润万东总股本的51.51%)及上械集团100%的股权。如鱼跃科技成功收购华润万东11150.1万股股份以及上械集团100%的股权，鱼跃科技将控股华润万东和上械集团。

　　鱼跃医疗董秘陈坚告诉中国证券报记者，此次收购涉及到两家上市公司，牵涉的法律关系错综复杂，因此公司决定以鱼跃科技的名义与华润集团接触。按照公司的设想，华润万东、上械集团及鱼跃医疗在业务上存在互补空间，若鱼跃科技成功完成此次收购，上述三家公司的业务将进行重组。

　　“有关华润万东和上械集团的股份(股权)转让需要通过公开征集受让方的方式进行，此次收购存在不确定性。”陈坚表示，目前对两家公司尚未进行完整的尽职调查，只是有个大体的了解。本次收购需等待国资委批准后才能实施，所以尚无明确的推进时间表。

　　“华润万东与上械集团的利润总和大约为鱼跃医疗的三分之一，我们首先相中的是华润万东的科研实力，其次是上械集团在手术器械领域第一品牌的地位。”陈坚向中国证券报记者解释道，作为专注于医疗器械领域研发的鱼跃医疗，有信心挖掘并发挥华润万东的科研特长，并将上械集团的OTC业务与鱼跃医疗的业务进行无缝衔接。

　　华润集团“有心无力”

　　医疗企业行业的前景正朝气蓬勃，在市场普遍看好的情况下，华润集团为何急流勇退，要彻底抛弃医疗器械业务呢？

　　不愿具名的华润集团高管对中国证券报记者表示，在华润集团的版图中，医疗器械业务每年不到十亿元的营收规模只能算是边缘化的小业务，所以集团对这一板块也不够上心。历史欠账较多，比如技术投入不足，研发力量有限等，使得华润集团在医疗器械板块上难以长远发展。

　　正是华润集团的有心无力，才给了鱼跃医疗“钻空子”的机会。陈坚分析称，类似于华润集团这类大型国企不太适合从事医疗器械业务。首先，该行业整体规模较小，对国企的吸引力不够，民企的积极性反而较高，现在国内排前几位的药械公司，迈瑞、威高、鱼跃等等都是民营企业，说明这个行业可能更适合民营企业去干。其次，华润集团的优势在于资源、人脉、资金，但医药行业不是资金推动型的行业，因此华润集团多少有点英雄无用武之地。

　　华润万东的财报或许能印证陈坚的观点。据Wind数据显示，2009年以来，华润万东每年实现归属于母公司股东的净利润规模一直较小，近年来更是处于一路下滑的状态，2009年该值为6859万元，到2012年已经降至3225万元，2013年为1815万元。

　　中国银河证券医药分析师黄国珍认为，华润集团彻底抛弃医疗器械业务还有更大的行业背景。黄国珍分析称，业务规模小的医疗器械企业今后难改被兼并的命运，华润集团此举颇具“自知之明”。

　　黄国珍称，首先，器械行业具有天然的渠道独占性和品种单一性，药品同一病种下具有多个类似疗效品种，而器械则相对单一，使得单个细分领域无法容纳多个企业；其次，医疗器械的研发比新药开发更需要持续性和系统性，更需要高投入；第三，国内器械集中度极低，客观上面临集中度提升的被动选择；第四，医疗器械行业产品业务延展性低，单一品类市场容量有限，尤其是大型影像类、放射类等投资品属性，更新周期较长(8-10年)，企业持续长大必须通过并购打开空间。