上海家化中央工厂遭征收 或影响高端产品供应链

　　2013年遭遇了多事之秋的上海家化(600315.SH)，日前公告位于青浦区的厂房将启动征收补偿工作，公司称正评估该事项对公司经营的影响，业内人士预计，该补偿或将大大增厚公司利润，不过短期内可能会对上海家化的供应链产生影响。

　　上海家化昨日公告，称近日收到上海市青浦区徐泾镇人民政府文件《徐泾镇人民政府关于启动虹桥商务区规划区域房屋土地征收补偿工作的函》，虹桥商务区规划覆盖了公司位于青浦区徐泾镇盈港东路1118号的厂房，现经青浦区人民政府决定，将由徐泾镇人民政府负责对公司位于盈港东路的厂房正式启动征收补偿工作。

　　上海家化的内部人士对《第一财经日报》记者表示，被称作上海家化“中央工厂”的青浦区徐泾镇盈港东路1118号，“是双妹、佰草集、高夫、玉泽等细分化品牌的主要生产基地，此前当地行政区划部门已经报备过，但当时还未正式确定需要动迁，现在是正式得到通知。有关中央工厂动迁事宜公司正与政府相关部门积极沟通中，目前的生产活动在正常进行中，对市场营销活动没有产生影响。”

　　盛世太平投资管理有限公司董事总经理陈立民对《第一财经日报》记者表示，厂房的征收补偿款项，会根据该地块的基准地价、周边成交状况、土地上建筑物的重建成本以及未来可能产生怎样的收益等情况来定，具体补偿的价格和方式还得相关机构跟企业一对一的谈判确定。

　　有投资者计算，盈港东路1118号厂房43454平方米，按容积率3计算建筑面积可达13万平方米，虹桥商务区楼面地价15000元/平方米，厂区地块收储价值达19.5亿元，若按照65%的收储补偿比例，公司可得补偿款约为12.675亿元(不含厂房等建筑物补偿)，这将大大增厚公司利润。但上海家化对此未作评论。

　　关于动迁事项，上海家化没有透露准备把工厂搬去何处，有无土地储备等问题，称公司目前正组织有关人员评估该事项对公司经营的影响，公司将根据房屋土地征收补偿工作的进展情况及时履行信息披露义务。

　　佰草集、高夫等产品是公司营收和利润的重要来源。2012年，上海家化实现营业收入45.04亿元，同比增长25.93%，业内人士估算，佰草集贡献了20%左右的营收，而高夫2012年约占6%的营收。

　　由于公司美加净、六神等大流通产品与佰草集、高夫等中高端细分化产品在批量、计划、采购、生产等方法迥异，而附加值高的后者发展迅速，因而家化在2009年对生产基地进行了重新规划和部署，采用两条供应链，中央工厂仅用于生产佰草集、高夫、双妹等产品。而从2009年开始，原中央工厂中大流通产品的生产逐步迁到吴江市黎里沪江日用化学品厂(下称“沪江日化”)为主的OEM工厂，主要为六神和美加净产品生产加工。

　　一位分析师对记者表示，“中央工厂”被收储可能会在一定时期内对上海家化的供应链产生影响，一种方法可能是及时找地筹建新的工厂，另一种是将这部分业务外包出去，但成本肯定比自己的工厂生产更高。

　　过去的2013 年是上海家化的多事之秋，原董事长葛文耀离职、收入增速放缓，新任董事长上任后的新领导团队磨合等因素使股价持续下跌，近期关联交易事件又使公司雪上加霜。2013年1~9月，公司实现营业收入40.12亿元，同比增长13.32%，其中产品销售收入同比增长15%；归属于上市公司股东的净利润6.23亿元，同比增长30.3%；每股收益1.14元。营收和利润增速都有所放缓。

　　不过，国泰君安分析师认为，新董事长谢文坚虽在化妆品方面经验不是十分充足，但具有国际化的视野、体系化的运作能力、对市场和渠道的敏锐度，同时，上海家化也进入到靠制度和团队来推动公司发展的阶段。

（2013-05-14）

（2013-05-14）