中国官方1日发布的数据显示，今年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)连续第二个月出现下降。此间外资银行分析人士认为，当月PMI下滑主要是由于季节性因素，今年中国经济将呈“先抑后扬”的走势。

　　中国1月份PMI指数从去年12月的51.0下降到50.5，虽连降两个月，但已是第16个月保持在50的荣枯线上方。

　　澳新银行中国区首席经济师刘利刚认为，当月PMI指数下跌主要由于季节性因素造成，历史情况表明，由于农民工返乡过春节长假，中国的制造业活动在农历新年之前均会出现放缓的趋势。他预料，第一季度中国的经济增长将出现一定程度的放缓，除春节因素外，即将展开的结构调整也会带来下行的压力。

　　认为中国的改革会给经济带来短期“阵痛”的还有摩根大通、瑞银和大华银行。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌分析称，中国经济结构调整有利于实现可持续的增长并且提高增长质量，但对短期增长可能带来不利影响，“遏制政府支出规模，削减部分制造业行业的过剩产能以及去杠杆等改革内容，将在短期内对经济增长带来较明显的下拉作用。”

　　瑞银中国首席经济学家汪涛表示，由于信贷增速自2013年中开始放缓、部分企业融资成本走高政策仍存不确定性，中国一季度GDP可能小幅下行。但政策不确定性将在三月“两会”后有所消除，再加上新增投资项目动工、今年净出口将正向贡献中国经济增长，二季度中国经济增速就会有所反弹。

　　大华银行集团经济财政研究部最新研究报告称，与前两轮经济周期相比，当前中国正进入“以质代量”的中速发展期。今年上半年中国将实施关键的改革措施，尤其是推进开放通信市场和利率、汇率市场，虽然改革将使相关行业更合理发展，但短期会抑制经济活动，预计到下半年才会回升。