陕煤股份等9股今日上市 “秒停”成惯例

　　根据交易所的安排，今日两市共有9只新股上市。其中，陕西煤业于沪市挂牌；而牧原股份、金贵银业、麦趣尔、友邦吊顶和金轮股份于中小板上市；而东方通、安硕信息、溢多利则登陆创业板。

　　截至9:33，深市8新股大涨32%，陕西煤业涨25%，今日上市9只新股全部遭临停

　 　今日上市新股除陕西煤业外，其他8只个股均为深市新股，牧原股份主营业务为种猪和商品猪的养殖与销售；金贵银业主营从阳极泥回收白银及铅等多种金属；友 邦吊顶一直从事集成吊顶的研发、生产和销售；麦趣尔主营业务是乳制品，以及烘焙食品的连锁经营；金轮股份专注于纺织梳理器材领域；东方通则是从事中间件产 品和相关技术服务的软件企业；安硕信息主要为金融机构提供信贷资产管理及风险管理领域的一体化IT解决方案；溢多利则是我国最大饲用酶制剂生产企业。

　　从定价来看，今日上市的8只新股发行价估值均低于行业平均水平，这无疑为上涨奠定了基础。而从网上中签率来看，东方通、溢多利和安硕信息较受打新资金青睐；从初步询价情况来看，东方通同样受到了机构的普遍认可。

　　对于上述8只深市新股上市首日股价表现，一位私募人士坦言，虽然各家公司情况并不相同，但是从近期新股表现来看，这8只新股或许又将出现集体“秒停”的情况。而今日真正的悬念其实在于陕西煤业。

　 　需要指出的是，在本轮IPO开闸以后，这种连续“秒停”的情况已经多次出现，包括昨日上市的8只新股在内，已经先后有27只新股上市，首日全部出现了不 同幅度的上涨。其中24只深市新股中，除了1月21日上市的炬华科因为55.11元/股的较高发行价拖累外，全部在上市首日出现连续“秒停”。

　　一位业内人士指出，新股首日瞬间停牌，虽然有效地控制了首日的涨幅，但从另一方面讲，也限制了首日的成交。由于真正交易的时间很短，很多新股上市当日的换手率均在个位数，比如昨日上市的创意信息换手率仅为2.4%，使得买卖盘将从第二个交易日才开始宣泄。

　　另外，需要提示的是，从目前的规则来看，只要一笔成交触及了停牌阈值，相应个股就可能立刻停牌。换句话说，只要一笔成交达到了上涨10%或者20%的标准，股价就随之停牌，大大增加了临时停牌的可能性，从而导致了有人想卖卖不出，又有人想买买不到的情况。

　　8新股均以涨幅上限开盘

　　打开昨日的A股涨幅榜，前8位清一色以“N”开头，欧浦钢网、金一文化、创意信息、欣泰电气、鹏翎股份、易事特、赢时胜和鼎捷软件8只新股，以44.01%至44.08%的涨幅，毫无悬念地领涨A股。

　 　《每日经济新闻》记者注意到，这批新股携手暴涨的背后，其实是完全相似的走势。首先，在集合竞价阶段，8只新股的涨幅均达到20%左右的上限，并以此开 盘。接下来在开盘的瞬间，股价触及盘中涨幅较开盘价上涨10%的标准，开始第一次临时停牌一小时。10时30分复牌后，8只新股又立刻触及盘中涨幅较开盘 价上涨20%的标准停牌至14点57分，并最终以第二次停牌时的价格收盘。

　　需要指出的是，在本轮IPO开闸以后，这种连续“秒停”的 情 况已经多次出现，包括昨日上市的8只新股在内，已经先后有27只新股上市，首日全部出现了不同幅度的上涨。其中24只深市新股中，除了1月21日上市的炬 华科因为55.11元/股的较高发行价拖累外，全部在上市首日出现连续“秒停”。

　　一位业内人士指出，新股首日瞬间停牌，虽然有效地控制了首日的涨幅，但从另一方面讲，也限制了首日的成交。由于真正交易的时间很短，很多新股上市当日的换手率均在个位数，比如昨日上市的创意信息换手率仅为2.4%，使得买卖盘将从第二个交易日才开始宣泄。

　　另外，需要提示的是，从目前的规则来看，只要一笔成交触及了停牌阈值，相应个股就可能立刻停牌。换句话说，只要一笔成交达到了上涨10%或者20%的标准，股价就随之停牌，大大增加了临时停牌的可能性，从而导致了有人想卖卖不出，又有人想买买不到的情况。

　　陕煤领衔9新股上市

　　《每日经济新闻》记者注意到，根据交易所的安排，今日陕西煤业将领衔9只新股登陆A股市场，为幸运的中签者送上新年“红包”。

　 　具体来看，今日上市新股除陕西煤业外，其他8只个股均为深市新股，牧原股份主营业务为种猪和商品猪的养殖与销售；金贵银业主营从阳极泥回收白银及铅等多 种金属；友邦吊顶一直从事集成吊顶的研发、生产和销售；麦趣尔主营业务是乳制品，以及烘焙食品的连锁经营；金轮股份专注于纺织梳理器材领域；东方通则是从 事中间件产品和相关技术服务的软件企业；安硕信息主要为金融机构提供信贷资产管理及风险管理领域的一体化IT解决方案；溢多利则是我国最大饲用酶制剂生产 企业。

　　从定价来看，今日上市的8只新股发行价估值均低于行业平均水平，这无疑为上涨奠定了基础。而从网上中签率来看，东方通、溢多利和安硕信息较受打新资金青睐；从初步询价情况来看，东方通同样受到了机构的普遍认可。

　　对于上述8只深市新股上市首日股价表现，一位私募人士坦言，虽然各家公司情况并不相同，但是从近期新股表现来看，这8只新股或许又将出现集体“秒停”的情况。而今日真正的悬念其实在于陕西煤业。

　 　公开资料显示，陕西煤业此次4元/股的发行价，对应市盈率为6.23倍，低于7.56倍的参考行业市盈率(1月14日数据)。而且公司本次10亿股的发 行计划中，网上、网下发行部分均为5亿股，即流通盘并不是非常庞大。但是另一方面，由于陕西煤业所处行业目前景气度不高，能否吸引资金将股价推至“秒 停”，确实是一个不小的悬念。

　　我武、天保疯涨遭临停

　　新股上市首日的集体大涨，让中签的投资者喜笑颜开，但能够中签的幸运儿毕竟是少数，于是很多资金只能退而求其次，选择炒新。因此，不少新股在首日大涨之后，非但没有回调，反而持续大涨，首批深市新股中的我武生物就是一个典型。

　 　1月21日上市的我武生物，首日“顶格”上涨45.39%而被临时停牌。而在上市的次日，我武生物直接走出“一字板”，而且在接下来的两个交易日又连续 涨停。类似的情况还出现在天保重装身上，在首日上涨45.17%之后的三个交易日中，其股价又累计上涨28%。类似的例子还有很多，全通教育、扬杰科技、 汇金股份、众信旅游等新股，均遭遇资金的持续炒作。而这一情况无疑是监管层所不愿看到的。

　　就在昨日，被视为炒作龙头的我武生物突然发布公告称，因近期公司股票价格异常波动，公司股票将自开市起停牌，待对公司完成核查工作并公告后复牌；天保重装也同时公告称因股票交易价格近期异常波动，公司将开始停牌核查。

　 　对此，上述业内人士介绍称，在股价暴涨之时，停牌是一种抑制炒作的有效手段，一方面炒作资金并不喜欢被“冻结”，另一方面停牌将对市场预期产生影响。从 市场表现来看，正是在我武生物和天保重装两只新股宣布停牌后，汇中股份、贵人鸟、恒华科技等上市不久的新股均大跌逾9%。不难想象，如果资金爆炒的情况继 续，将有更多的新股宣布停牌“冷静”。

　　新股上市首日群现“秒停” 市场化定价有待回归

　　近期新股上市首日交易“秒停”现象引发外界争论。市场关注的一大焦点是，大部分新股在上市首日的全天交易时间仅约3分2秒，其中盘中两次秒停，各占1秒；收盘前最后3分钟撮合成交，全天换手率大幅下降至10%左右。上市第二天后，新股走势极度分化。

　　1月27日，深交所第三批共8只新股首日上市，盘中再现资金疯狂炒作，开盘全部顶格高开20%，开盘瞬间直线拉升，均被临停，停牌一小时后复牌再次集体拉升被第二次临停。

　　此次上市的8只新股中，中小板2只新股分别为欧浦钢网、金一文化；6只创业板新股分别为欣泰电气、创意信息、鹏翎股份、鼎捷软件、赢时胜、易事特。截至收盘，8只新股均以秒停结尾，齐刷刷上涨44%。

　　整体观察本轮新股走势，27日的秒停现象可谓“批量复制”。以此而论，沪深交易所推出旨在打击新股疯狂炒作、保护中小投资者利益的“炒新限令”，确实收效明显。

　　其一，新股上市首日的开盘价涨幅控制在了发行价的20%之内，使得新股上市首日的投资风险大幅减小。其二，新股上市首日的最大涨幅控制在了44%左右，这也避免了新股上市首日的暴炒所引发的大起大落局面的出现。

　　但若延长观察区间，可发现不少新股在上市第二、第三天持续出现无量涨停，“炒新限令”仿佛饮鸩止渴、扬汤止沸，未能根本解决疯狂投机问题，且带来了一定负面影响。与此同时，也有一些新股在此后几个交易日连续大跌，不少中签的投资者抱怨首日“想卖卖不掉”。

　　必须正视的几个问题是：首先，新股上市首日的交易时间短，大部分处于临停状态，一天的成交甚至只有几笔，换手率极低，市场效率降至冰点。其次，相比原来模式，投机客对新股股价操纵反而更显便利，只需少量资金就可精准控制新股的股价走势。

　　下一步怎么办？诸多专家学者在接受采访时均表示：在监管部门还权于市场、还权于投资者的改革进程中，简单粗放式的行政管制应逐步淡出。

　　或可作为政策建议的是：首先，暂缓市值配售打新规则；其次，取消新股上市首日开盘价限制，并同时取消其当日盘中价格涨跌幅限制；最后，新股首日交易实施T+0.

　 　同时，亦有人士建议，监管部门可在规则体系中对“新股炒作”的违规认定进一步细化，并伴以高效强力的监督模式与执法队伍，严厉打击任何可能侵害市场三公 原则、中小投资者利益的投机行为。如此，既让新股第一天的市场充分发挥定价功能，又让觊觎新股炒作暴利的投机客在“活跃市场”之后显出原形，吐出非法获 利。

　　作为一项系统性的变革，新股改革的复杂性决定了其不可能一蹴而就。但中国资本市场改革的根本方向，是坚持市场化、法治化毫不动 摇。改革所面临新困境、新难题，必须用进一步深化改革来突破。其中，路径选择虽重要，但一旦迈出脚步，咬紧牙关、凝聚共识走下去将是最佳决策。若非如此， 进退两难的利益泥沼可能将所有人的改革信心拖垮。(上海证券报)