拟收购公司鹏屿物流成立仅一月有余，而且由穆氏家族100%控制的鹏屿物流，公司名称恰好由象屿农产另一股东穆海鹏的“鹏”与象屿股份的“屿”字组合而成，颇令人浮想联翩

　　1月16日，象屿股份(600057.SH)发布非公开发行A股股票预案。但对于定增方案，投资者显然并不买账。1月16日，象屿股份股价下跌9.69%，1月17日股价继续下跌5.69%，报收于5.80元/股，与5.69元/股的发行底价差距只有0.11元/股。

　　此外，此次定增方案中拟收购的鹏屿物流，2013年12月6日才成立，在2013年未取得任何营业收入，为何象屿股份有意收购这样一家成立仅一个多月的公司？

　　而由穆氏家族100%控制的鹏屿物流，公司名称也恰好由象屿农产另一股东穆海鹏的“鹏”与象屿股份的“屿”字组合而成，颇令人浮想联翩。

　　拟收购标的成立仅一月余

　　公司名称藏玄机

　　据定增预案，象屿股份本次非公开发行股票数量不超过30228.47万股，发行价格不低于5.69元/股，募集资金总额为不超过17.2亿元，在扣除发行费用后将大部分用于增资控股子公司象屿农产，并投入到依安粮食仓储物流中心项目、粮食种植合作与服务项目中，小部分用于补充公司流动资金。其中，控股股东象屿集团将以不低于1.72亿元现金、接受市场询价结果并与其他股份认购方以相同价格认购象屿股份本次增发的股份。

　　据公告，象屿股份依安粮食仓储物流中心项目计划总投资12.84亿元，拟投入募集资金10亿元，象屿农产其他股东同比增资不超过2.5亿元，形成象屿农产自有粮食仓储能力约206万吨(其中129万吨已建成并投入使用，77万吨将于2014年上半年完工并逐步投入使用)，日烘干能力约1.3万吨，以进一步拓展粮食仓储物流业务；粮食种植合作与服务项目总投资7.33亿元，拟投入募集资金3亿元，象屿农产其他股东同比增资不超过7500万元，为象屿农产粮食仓储物流业务提供稳定粮源；补充公司流动资金4.2亿元，优化公司财务结构。

　　资料显示，象屿股份与穆海鹏、穆明倩以自有资金分别出资4亿元、0.5亿元、0.5亿元，合资设立象屿农产，开展粮食供应链业务。象屿农产已于2013年9月25日完成工商设立登记，股东结构为象屿股份80%，穆海鹏10%，穆明倩10%。

　　象屿农产所有股东拟通过增资方式向其提供不超过16.25亿元，用于依安粮食仓储物流中心项目及粮食种植合作与服务项目。根据象屿股份与穆海鹏、穆明倩于2014年1月15日签署的《关于合资协议书的补充协议二》，各方同比例增资象屿农产，即由穆海鹏、穆明倩提供不超过3.25亿元、公司通过非公开发行募集不超过13亿元用于增资。

　　方案显示，象屿股份依安粮食仓储物流中心项目拟通过象屿农产收购位于齐齐哈尔市依安县的鹏屿物流100%股权实现。鹏屿物流系由象屿农产合作方穆氏家族100%控制的企业，截至2013年12月31日其资产总额为13.62亿元(未经审计)，主要由开展粮食仓储物流业务的土地、仓储设施、烘干设备等构成，已有仓容约129万吨(此外尚有77万吨在建，预计于2014年上半年建成并逐步投入使用)，日烘干能力约1.3万吨。本项目实施完成后，待象屿农产取得开展业务所需要全部经营资质，将对鹏屿物流实行吸收合并。

　　但仅于2013年12月6日成立、注册资金为1亿元的鹏屿物流，在2013年未取得任何营业收入的情况下，虽然其所有者权益合计已经高达12.84亿元，但何以吸引象屿股份收购呢？象屿股份为何不自己出资设立呢？

　　此外，鹏屿物流的公司名称，也恰好由象屿农产另外一个股东穆海鹏的“鹏”与象屿股份的“屿”字组合而成，由穆氏家族100%控制的企业又为何取名“屿”，颇令人浮想联翩。

　　股价连续下跌逼近定增底价

　　投资者不买账？

　　据公告，象屿股份增资象屿农产用于的另一个项目——粮食种植合作与服务项目计划总投资7.33亿元，已投入2.13亿元，募集资金拟投入3亿元，合作方配比出资额7500万元，自筹资金1.45亿元。经初步测算，项目建成达产后年实现税后净利润8076万元，年投资回报率为11.02%。

　　同时公告指出，象屿股份近年来主要运用银行借款和贸易融资等债务融资工具支撑供应链管理服务业务的发展，资产负债率长期处于高位，偿债压力较大，长期依靠债务融资工具筹集资金会影响公司供应链管理业务规模扩张的速度和空间。

　　截至2013年9月30日，象屿股份流动比例为1.03，速动比率0.74，负债总额为1,023,373.99万元，资产总额为1,206,777.35万元，资产负债率为84.80%，负债比例较高，财务结构需要改善；同时，目前公司业务发展不仅需要大量资金投入以支持公司的物流平台建设，并且经营中对流动资金需求也较大。因此根据公司发展需要，拟通过本次非公开发行补充公司流动资金4.20亿元。

　　但对于上述定向增发方案，投资者显然并不买账。1月16日，象屿股份公告发出首日，股价大幅下挫，一度跌停，最终下跌9.69%；1月17日，公司股价继续下跌5.69%，收于5.80元/股，与5.69元/股的发行底价差距只有0.11元/股。

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