可转债投资者频遭大股东减持 林洋转债上市9天遭抛售20%

www.yingfu001.com 2017-11-25 07:10 赢富财经网我要评论

(原标题:可转债投资者频遭大股东减持 林洋转债上市9天遭抛售20%)

  可转债上市后,大股东的迅速减持抛售引发市场争议。

  11月21日晚间,林洋能源(601222)发布公告称,公司控股股东华虹电子11月17日至21日出售林洋转债合计300万张,占发行总量的10%。减持后,华虹电子仍持有林洋转债733.54万张,占发行总量的24.45%。

  公告发出后第二天,林洋转债(113014)开盘即出现下跌。22日,林洋转债下跌1.35%。

  这次大股东减持是继11月14日公告股东减持后的又一次大规模抛售。13日为林洋转债上市首日,当日其控股股东及一致行动人就出售其所持有的林洋转债219.85万张,占发行总量的7.33%。14日又再度出售80.15万张,占发行总量的2.67%。两日共出售林洋转债300万张,占发行总量的10%。上市两日内,就被公司控股股东及其一致行动人大笔减持,两天合计净赚近7000万。

  不仅是林洋转债,此前的雨虹转债(128016)也是如此。10月20日,首日上市便大涨20%,之后大股东的快速减持使控股股东在短短一个月的时间内获18%的收益率,绝对收益折合约6000万元。而雨虹转债(128016)也出现连续下跌,五日内已下跌1.16%。

  由于缺乏限售期的规定,这种做法在证券市场上已经变得并不鲜见,国泰君安、久其软件、模塑科技、永东股份四家公司的控股股东也在其转债上市后快速进行了减持,在高位获得一定收益。

  对此,兴业证券在研报中指出,近期大股东的配售减持行为,很大程度上是由于一级供给加速,原股东配售比例出现大幅增加。雨虹转债(128016)以来的转债配置比例均在70%以上,而金禾转债、小康转债则接近90%,原股东的优先抢占让参与者觉得不太平衡。然后则是中小股东对转债的关注度不断上升。可转债市场进入了信用申购时代以来,散户也可以零成本申购,开始积极参与到“可转债打新”中去,也使配售比例不断增加,从而给大股东的急速减持提供机会。

  在行业监管方面,兴业证券在研报称,单纯从减持节奏去谈大股东行为的合规性也是欠妥的。对转债的变相减持功能进行适当监管是合理的,但首先转债实现股权融资需要转股,如果在到期前顺利转股,股价需要达到转股价的1.3倍,即使转债二级市场存在溢价,大股东的减持有很大可能并未减持在显然的高点上,而且这个过程是转债投资者乐见的,也是获利空间的来源。其次,转债是目前留下的股权融资渠道,市场本身也需要培育,监管过多过严并非好事,有保有压的监管,才是最好的监管。

  面对可转债的投资风险,鹏元评级分析师邓艰曾对经济观察网表示:“任何投资都是有风险的,可转债打新也不能保证稳赚不赔。2006年以来发行的可转债上市首日平均涨幅接近20%,且取得正收益的可转债占比超过90%,但仍有6支转债出现上市首日破发的情况。例如,新钢转债上市前三个月,正股价格大幅下挫50%以上,上市首日收盘价仅为96.50元,参与申购的投资者损失惨重。投资者申购前需要关注可转债的发行规模、市场行情及情绪、可转债条款等,择券择时参与投资。”

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