贺宛男：商业银行成批上市与经济转型方向背道而驰

　　商业银行的绝大部分资产都已经上市了，没有上市的多是不怎么样的、甚至人为包装的次等资产。银行业早已过了盈利增长青春期，已处于行业停滞乃至行业衰退期。再让商业银行成批上市，实际上就是与经济转型方向背道而驰。

　　IPO停摆了3年的银行股，一开闸又现潮涌之势。

　　继7月20日江苏银行完成申购之后，下周又有两家银行将发股上市，下周三，江阴银行将在中小板首发2.09亿股，募资约9.7亿元；下周四，贵阳银行将在沪市主板首发4亿股，募资42.45亿元。三家银行合计募资约为124.5亿元，超过上半年67家IPO合计募资332亿元的三分之一。

　　接下来已过会的还有：上海银行发行12亿股，若发行价按每股净资产(下同)，募资190亿元；杭州银行发行6亿股，募资76亿元；无锡农商行发行5.54亿股，募资22亿元；常熟农商行发行3.5亿股，募资13亿元；张家港农商行发行5.42亿股，募资24亿元。以上合计募资335亿元。再加上目前已申报、未上会的哈尔滨银行发行36.66亿股，盛京银行发行6亿股，威海银行发行13.9亿股等，估计募资额至少达500-600亿元。

　　笔者力主银行股IPO少些再少些，倒不是因为募资金额，比起前些年国有大行上市动辄吸金数百亿，现在的城商行和农商行规模可是小很多了。再说，相信管理层定会适当缩减，就如江苏银行募股从25.98亿股缩减至11.54亿股，募资从200亿元缩减至72亿元，江阴银行募股从4亿股削减至2.09亿股那样。

　　关键不在募资数量，而在上市银行的资产质量。

　　以江阴银行为例，很多指标都达不到银监会公布的商业银行的平均水平。2013年-2015年，该行净利润从10亿元，降至8.18亿元，再降至8.14亿元，分别下降18.2%和0.42%；不良率从1.19%升至1.91%，再升至2.17%，而2015年商业银行平均不良率为1.67%；拨备覆盖率从236.63%，倒退至171.97%，再倒退至169.72%，同样，商业银行平均为181.18%。不良率越来越高，作为风险准备的拨备却越来越低，正是该行资产质量急剧下降的重大标志！是的，江阴银行同所有上市银行一样，募股资金只有一项用途：充实资本金。可数据显示其资本充足率并不低。其中一般资本充足率为13.99%(监管要求≧10.5%)，一级资本充足率12.87%(监管要求≧8.5%)，核心资本充足率12.87%(监管要求≧7.5%)，显然，其三项资本充足率全都高于监管标准，说得更明白一点，至少该行目前并不缺资本。那么首发募资又是为了什么呢？请看：2015年损失贷款10.82亿元，募股所得9亿多元不正好去填这个窟窿吗？再看：可疑贷款从2013年2.1亿，增至2014年2.26亿，又急速膨胀至2015年18.2亿元，这“可疑贷款”可是很快便会转化为“损失贷款”的呀。一句话，类似的城商行、农商行发股募资，就是拿股民的钱，去填补其越来越大的坏账黑洞！

　　附带说一句，比照江苏银行，江阴银行发行价恐怕也不得低于每股净资产(4.64元)。若如此，其发行市盈率(10.17)，又将低于行业市盈率(6.11)，又将推迟3周发行，再一次上演面粉贵过面包的滑稽剧！

　　在A股市场，上市银行家数并不多，可无论是资产比重还是市值比重都已经很高。银监会数据显示，截止2015年末，商业银行总资产合计为155.83万亿，同期16家上市银行总资产合计为118.8万亿，上市资产占比76.27%；2015年商业银行累计净利润1.59万亿，同期16家上市银行净利润累计1.28万亿，占比80.5%。商业银行的绝大部分资产都已经上市了，没有上市的多是不怎么样的、甚至人为包装的次等资产。更不用说，银行业早已过了盈利增长的青春期，已经处于行业停滞乃至行业衰退期。

　　我国经济正处于转型期，标志之一就是逐步降低以银行信贷为主的间接融资。而我国以银行为主的金融资产已经够庞大够泡沫的了。统计数据显示，截止2016年6月末，全国金融资产总规模为212.31亿元，其中银行资产就达164.2亿，银行资产规模已经是GDP的2.43倍！无论是从宏观目标还是微观数据，今天再让商业银行成批上市，实际上就是与经济转型，与去杠杆、挤泡沫的方向背道而驰！

　　 (贺宛男，著名财经评论家和专栏作家)