刘晓博：黄金的黄金时代又到来了吗？ 18句话看懂它

　　(7月11日)，A股里的黄金板块再次飙升。从年初以来，绝大多数黄金股都实现了价格翻番，其中山东黄金股价上涨了200%。

　　黄金股为什么这样牛，黄金的黄金时代又到来了吗？让我们用18句话看懂它！

　　1、今年上半年，黄金当之无愧成为全球表现最佳的资产。金价上涨的根本原因是：世界经济太差，美元迟迟无法加息。5月的那波下跌，是因为大家一度认为美联储将在6月加息，但随后英国脱欧粉碎了美国的计划。

　　2、虽然7月8日美国公布的6月非农就业数字非常靓丽，但美国在2016年年内加息的可能性仍然非常小。事实上，英国退欧带来的影响还没有开始显现。美元迟迟无法加息，给国际金价的反弹带来了时间空间。

　　3、未来美联储的第二次、第三次加息仍然会打击金价，形成类似今年5月的调整波段，但很难改变黄金反弹的大趋势。因为全球经济太差，各国央行正在比赛“直升机撒钱”的魄力，所以黄金仍然有相当大的上涨空间。虽然有5月9日权威人士对中国经济的表态，但下半年中国央行扩大货币宽松程度看来很难避免。这些都利好黄金价格。

　　4、纸币和黄金坐在价格跷跷板的两头，通缩的时候，金价会下跌。货币超发，通胀开启的时候，金价会上涨。但炒黄金是炒预期，所以金价会打提前量。比如现在CPI下行，通缩迹象显现，大家预期央行会货币放水，所以金价提前上涨。

　　5、从长期看，任何纸币都没有黄金坚挺，最多在一个时段内强过黄金。以美元为例：上世纪三四十年代，1美元的含金量是0.8887克左右，而目前大约是0.02338克。也就是说，过去七八十年里，黄金对美元升值了38倍；或者说，目前美元的含金量只有七八十年前的38分之一。

　　6、黄金产量和储量也会影响金价。高盛的研究报告说，全世界已探明的黄金、钻石和锌的可开采储量仅有20年。铂、铜和镍的储量只剩下40年或者更少时间。他们还认为，2015年之后全球黄金产量将逐步减少。

　　7、2015年，中国累计生产黄金450.053吨，同比减少1.746吨。即便如此，中国仍然连续9年位居全球黄金产量的首位。

　　8、2010年的时候，就有人预言中国的黄金探明储量只够开采6年。最近，又有人预测说，从今年算起只够开采4到5年。

　　9、各国央行的态度也会影响金价。过去一年半，中国央行一直在增持黄金。2015年1月，央行黄金储备为3389万盎司，到了2016年6月达到5862万盎司，增长了73%。即便如此，中国黄金储备仍然不到美国的四分之一，相当于德国的54%，比意大利、法国都低。事实上，中国、俄罗斯、印度等“胸怀大志”国家的央行都在增持黄金。

　　10、中国目前的外汇储备为3.2万亿美元，其中黄金占比太低，如果增加到15%的比例，则中国需要1.1万吨的黄金储备，而目前只有1823吨，需要增持的空间非常大。

　　11、人民币正在国际化，正在谋求硬通货的地位，因此需要大量的黄金为后盾。所以，未来几年中国央行将一直是黄金大买家。

　　12、黄金常用的计量单位是盎司，1盎司等于28.3495克。但衡量黄金的盎司是“金衡盎司”，它的重量是31.1034768克。

　　13、1公斤的黄金是1000克，相当于大约32.15盎司。目前国际黄金价格是大约1370美元一盎司，相当于每公斤44046美元，或每公斤29.5万元人民币。每克黄金，目前国际市场价格相当于295.1元人民币。

　　14、当“两”这种单位跟黄金在一起的时候，一般是旧制，也就是16两相当于一斤。通常情况下，31.25克为1两(500÷16)，这个重量接近于1盎司。在台湾，1两黄金就是31.25克；在香港，由于旧制1斤为600克，1斤等于16两，所以1两黄金是37.5克。在购买黄金的时候，最好问清楚计量单位。

　　15、目前中国人投资黄金的方式有：实物黄金、黄金饰品、纸黄金、黄金期货、黄金股、黄金ETF基金。实物黄金的好处是，金子在自己手里，可以在极端情况下避险，但没有利息收入，交易不方便；黄金饰品类似实物黄金，只是加上了比较高的加工费，不太划算。对普通人来说，比较方便、风险适中的方式是购买黄金股和黄金ETF基金，如果有把握可以适当加杠杆，手续费不高，流动性好。黄金股比黄金ETF更活跃一些，风险也大一些。

　　16、1900年以来，黄金经历了两轮大牛市。第一轮牛市始于六十年代末、七十年代初布雷顿森林体系崩溃之时，当时1盎司黄金等于35美元。牛市持续10年，中间经历了越战、两次石油危机、苏联入侵阿富汗等重大事件的刺激，黄金价格在1980年达到了每盎司850美元。从购买力来衡量，这个价格就是黄金在过去100年达到的最高价。

　　17、2000年到2011年，是黄金的第二轮大牛市，最高点是在2011年9月创下的每盎司1923.2美元。其直接原因是2008年爆发的全球金融风暴，以及以美元为代表的主要货币的不断扩张。在1980年到2000年之间，有一个长达20年的黄金熊市，是对1980年那个历史最高价的修正。

　　18、长期看，黄金肯定不是最佳资产。但在某个时间段里，它可以成为最佳资产，比如今年上半年。不管怎么说，这轮黄金行情仍然没有结束，它至少会延续到今年年底。至于未来几年，黄金也将跑赢人民币，这是毋庸置疑的。黄金能不能跑赢中国大城市的优质住宅，尚有待观察。

　　(刘晓博，财经传媒人，高级编辑)

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