谭浩俊:新三板挂牌企业把理财当主业 监管该咋办?

www.yingfu001.com 2016-07-21 19:43 赢富财经网我要评论

  用闲置资金购买理财产品似乎成为了新三板挂牌企业新风潮。据不完全统计,截至2016年6月30日,半年时间已有近600家新三板挂牌企业发布购买理财产品或委托理财的公告,这一数字是去年全年的3倍。其中,一半的企业最近一年中有过定向增发,其理由多为“补充流动资金”。

  融资,毫无疑问是企业挂牌最为直接的目的,也是改善融资环境、优化融资结构的重要手段。但是,挂牌融到的资金到底应当用到哪里,似乎成了一个很难得到满意答案的问题。因为,无论是新三板挂牌企业还是主板上市企业,多数都存在资金募集到手后不知怎么用的问题。也就是说,募集和使用完全是分离的。

  事实上,按照企业上市时确定的资金募集目标以及作出的公开承诺,上市募集到的资金,都是有具体用途的,包括发展主业、并购项目、技术研发、采购设备、补充流动资金、投资新的项目等方面。也就是说,没有明确的资金使用用途,证监会是不可能同意其上市的,更不可能批准其通过增发募集资金。但实际情况却是,包括挂牌企业在内的企业,在资金到手后,真正按照规定用途使用的,比例却非常的低。就像目前的挂牌企业一样,相当一部分企业把资金用于购买理财产品。

  购买理财产品,等于将从市场募集到的本应有明确用途的资金,转化成金融资金或产品,进入金融领域。而金融领域则利用这些资金,再次进行其他金融活动,这不仅削弱了实体经济的资金使用空间,使实体经济无法获得应有的资金支持,而且干扰了正常的金融市场秩序,使整个市场的资金结构发生恶化。反映到资本市场,表面看直接融资的比重提高了,但通过直接融资手段获得的资金,并没有顺利进入实体产业,进而导致间接融资的泡沫加大。

  人们不仅要问:既然企业上市或者定向增发时,有明确的资金用途,为什么会出现大批企业将资本市场获得的资金转向理财的现象呢?企业到股市融资,到底是为了钱还是为了更好地发展?即便短期难以全部将资金花出去,也只能少量用于购买理财品,而不是大手笔出手。

  显然,出现这种情况,监管方面有值得思考的地方。从近年来的情况看,对上市企业的资金使用情况,相关部门即便检查,也是蜻蜓点水。更多情况下,只有发生违规问题,收到举报,且挪用资金数额巨大时,监管才会对企业负责人进行诫勉谈话等,且谈话一结束,问题依旧。

  上市企业募集资金的使用缺乏严格有效的监管,也不可避免地会出现募集资金被滥用、乱用甚至违规使用的情况了。事实上,购买理财产品,只是问题的一个方面,通过其他渠道流到上市公司体外的资金,数目也不小。不仅如此,一些已经进入主板的上市公司,还会通过增发等手段拉高股价,为高管和大股东等减持提供方便。

  当股市行情火爆时,不少银行资金通过不同渠道和手段进入股市,导致股市虚火。同时,当企业通过挂牌、上市进入资本市场,所募集到的资金,又通过购买理财产品等,进入到金融领域,使金融机构的资金出现虚增,上市公司运行效率下降。这显然是有违企业挂牌上市的宗旨的,也不利于资本市场的有序发展。

  挂牌企业或上市公司屡屡动用融到手的资金大量购买理财产品,应当引起管理层的高度重视,并采取强有力的措施。从资本市场融到的资金,必须按照承诺确定的用途使用,而不能随意使用。否则,应当追究相关企业法定代表人的责任。不仅如此,还应当对上市募集资金被大量挪用的企业,展开全面调查。一旦发现大规模转作它用的,可以欺诈上市进行立案。只有这样,企业才不会用欺骗手段获得上市、挂牌机会。

  (作者系中国民营经济研究会理事,专栏作家,媒体特约评论员)

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