郭施亮：地方银行IPO来袭 这问题处理不好则后果严重

　　前段时间，备受市场关注的江苏银行IPO事件，却因一些原因将原定于今年6月29日开展的网上网下申购，延后至今年的7月20日。实际上，对于江苏银行IPO再度延后的问题，主要受到其发行市盈率高于同行业二级市场平均市盈率的影响，而这一问题，也受到了《关于加强新股发行监管的措施》规定的约束。

　　然而，就在市场把目光集中在江苏银行IPO事件之际，近期却有消息传出，上海银行股份有限公司、贵阳银行股份有限公司以及江苏吴江农村商业股份有限公司，也已经申请到了A股的股票代码，这或许也意味着这三家银行上市的节奏，也越来越近了，这对时下的市场来说，确实具有不一般的意义。

　　事实上，从城商行、农商行纷纷申请进入A股股票市场，在其上市热情愈发强烈的背后，既有为其自身增强自有资本，强化规模扩张能力的需求，又有为其未来的盈利预期开拓更好的发展空间，拟提升其整体投资潜力以及整体抗风险能力等。当然，也少不了对A股市场狂热炒作氛围刺激股票市值大幅抬升的期待。除此以外，如果站在二级市场的角度来思考，面对长期估值定价严重偏低的上市银行股来说，假如经过地方银行上市热炒的刺激影响，这无疑也会从某种程度上提升了A股上市银行板块的估值水平，甚至提升其价格上涨的预期空间。

　　不过，对于地方银行闯关IPO的问题，实际上已经探讨了多年之久。其中，以江苏银行为例，在去年股灾风波前后的时间点内，其IPO申请已经获得了通过，但受到了当时股灾风波的影响，江苏银行却表态称，并不会立即启动IPO发行，而时隔多个月，江苏银行IPO才有了一定的转机。

　　但是，从整体而言，随着江苏银行IPO的再度启动，其实会给A股市场带来这几方面的影响。

　　其中，在江苏银行IPO顺利发行后，实际上意味着暂停多年的城商行上市进程再度重启，这或将引发更多城商行、农商行加快上市的步伐。然而，根据消息指出，就目前而言，已经有多家地方银行通过发审会，且距离上市的步伐越来越近了。从某种角度来看，这或将对未来市场构成一定的融资抽血压力。

　　再者，如果江苏银行等地方银行上市之后遭到市场的热炒，或将会给A股市场中长期估值定价严重偏低的上市银行股，带来一定的价格想象预期，或间接提升上市银行股的价值运行中枢位置，这从某种程度上激活了市场运行重心的抬升。

　　此外，随着江苏银行的成功上市，或意味着股市投资信心已经有所修复，而在现行IPO新规模式之下，取消预缴款申购机制，会对市场存量资金的冲击影响有所降低。

　　但是，即使如此，但地方银行IPO的来袭预期，却给市场带来了比较大的心理压力。时下，虽然A股市场采取的是取消预缴款申购机制模式，新股发行对股市存量资金的分流压力明显骤减，但若IPO发行节奏得不到控制，或人为导致市场融资与投资功能的失衡发展，这将会给刚刚修复不久的市场投资信心，带来再一次的创伤。

　　与此同时，时至今日，距离股灾风波爆发仅仅过了一年的时间，而股灾风波对市场人气的冲击影响，却依旧存在。但是，纵观中国股市的历史，促使股市“由牛转熊”容易，但让股市“由熊转牛”却相当困难。由此一来，在股市刚刚经历了“疯熊”的冲击之后，市场仍然需要有一个信心修复的过程，而时下的市场，也承受不了大批地方银行的上市融资抽血压力。

　　但是，面对时下IPO堰塞湖问题相对严峻的大背景，虽有不少地方银行存在上市融资的需求，但仍受到IPO诸多环节的束缚，而在此期间，即使拟上市企业顺利通过多个发行环节，仍需要时刻考虑到自身的发行规模、发行价格以及发行市盈率等因素，而稍有不慎，也很容易错失其上市的良机。

　　不过，站在当前的市场角度去思考，地方银行IPO来袭，或许是一种趋势，但要让股市投资与融资功能得到均衡发展，这才是目前市场管理者工作的重中之重。相反，如果在市场稍有回暖之际，却再度加大股市的抽血压力，则后果也是不堪设想的，甚至还可能会把之前艰难修复的市场投资信心，再度遭到创伤。这，确实需要引起管理者的深刻思考。

　　(郭施亮，知名财经评论员，财经专栏作家)

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