管清友：需开拓经济增长新领域 弥补总需求不足

　　民生证券研究院执行院长管清友：以结构性改革推动形成经济新增点 弥补总需求不足

　　结构性供给侧结构性改革从年初布局以来，去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板等五大重大领域，都有所动作。民生证券研究院执行院长管清友对21世纪经济报道记者表示，供给侧结构性改革难度比较大，并没有特别成熟的方案，需要具体问题具体分析，一点一点推动。下半年，仍然需要按照权威人士的部署，着力推动供给侧结构性改革。

　　需开拓经济增长新领域

　　《21世纪》：如何评价当前供给侧结构性改革进展？

　　管清友：五大任务涉及范围很广，简政放权、降税减负、国企改革、金融改革、土地改革等都与此相关。改革仍在按要求推进，有些进展快，有些进展慢。

　　从实际效果来看，当前国企改革，涉及到混合所有制改革、债务重组等问题，真正处理起来并不容易。

　　《21世纪》：上半年经济增速企稳，是否跟改革推进有关？

　　管清友：上半年经济是有企稳的迹象，但持续性还有待观察。主要跟投资、消费、出口三驾马车有关，尤其在投资这个领域，房价总体的松动带动房地产投资的增长，另外专项建设基金等投入，对基建投资的增加起到很大作用。

　　《21世纪》：有分析认为，当前依靠投资驱动的经济增长难以持续，要焕发经济内生增长动力，下半年需要推动结构性改革，您怎么看？

　　管清友：供给侧结构性改革包括两个方面，短期供给问题涉及到产能去化，中长期的则涉及到劳动、资本、土地、技术和制度等生产要素的改革。

　　去产能对经济增长很重要。产能去不掉，金融资源就没法优化，会产生一系列的问题。今年去产能这个事情，按照权威人士的部署，要学会做加减乘除，尤其要下更大决心去做减法。

　　今年下半年经济整体会比较平稳，围绕6.7%波动。因为今年以来上了很多新项目，这些项目会支撑经济保持较稳定的增速，不会出现太大波动。

　　另外，我一直觉得我国经济是有潜力、有空间的。中国地区、城乡差距较大，也存在很多短板，比如城市地下管廊建设等还有很多空间。

　　要促进经济内生增长，还涉及到国家治理现代化。

　　《21世纪》：怎么涉及到国家治理现代化？

　　管清友：我国经济运行核心问题是缺乏增长点，总需求不足。

　　但总需求不足实际上是结构失衡造成。比如很多人去国外买东西，觉得中国人生产产品质量不高，这跟企业有关系，有知识产权、企业加工能力方面的问题；但也跟整个监管、信用体系不完善有关。“劣币驱逐良币”的现象很普遍，这样质优价低的产品就难以出现。

　　要想在结构上有所突破，提高国家现代治理能力建设很重要。依法监管、实施负面清单，能帮忙经济开拓新领域，打造经济新的增长点。

　　去杠杆要打破刚性兑付

　　《21世纪》：当前房地产去库存中，一二线城市房地产是否有泡沫，后续该如何去库存？

　　管清友：房地产在大城市有泡沫是个常态，因为大城市是人口、资源聚集地。不过，在我看来，真正的泡沫倒不是一线城市房价泡沫，而是三四线城市的规模泡沫，有些城市的库存是去不掉的。

　　去库存，还是得通过加快城镇化。去库存也不存在特别完美的办法，有些城市增长空间有限，有些非中心城市等就是没办法去库存，而一些铁路沿线节点城市可能又会出现房地产泡沫——永远都不要期待有理想状态，有些地方库存较高，这也提醒企业在选择投资时，对于区域经济发展、产业发展、人口聚集等需要有清醒的认识。

　　全国房地产去库存，导致一线城市房价上涨，确实是个问题。当前来看，货币政策还是比较稳健，下半年也会坚持这个方向。

　　《21世纪》：去杠杆有什么好办法吗？

　　管清友：去杠杆，涉及到金融风险，还有人员安置、资产重组、债务重组、地方财政收入等。目前没有特别成熟的办法，还是需要具体问题具体分析，一点点推动。

　　去杠杆，主要是降低非金融企业杠杆率、降低国企杠杆率，现在对于上市公司的融资监管已经有所加强。债务需要慢慢消化，逐渐降低债务风险，关键是要有序打破刚性兑付。

　　刚性支付打破了之后，想让债务消失是不可能的，未来肯定要向市场传递改革信号。当然可以通过资产证券化、债务重组等方式去杠杆，但是有些债务“滚雪球”似的，利息都覆盖不了，更别提偿债，这时该破产的就要破产。从政府的角度来说，政府没法兜住所有企业的债务，那不现实，也不合适。一些企业破产，部分债权人需要承受相应后果。