皮海洲：目前正是宣布启动深港通的最佳时机

　　7月1日是建党节。这一天也是香港回归的日子。1997年7月1日，香港正式回到祖国的怀抱。也正因为“七。一”是香港回归的纪念日，所以，在今年7月1日临近的时候，有关深港通开启的消息也多了起来。

　　先是6月12日，证监会副主席姜洋在“2016陆家嘴论坛”上表示“择时启动深港通”。随后在6月17日证监会例行召开的新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，今年《政府工作报告》提出“适时启动‘深港通’”，他表示，目前两地证券监管部门以及深交所与港交所之间，正在密切合作，推进“深港通”各项准备工作，待相关监管规则与技术准备就绪后，今年将择机开通。而在香港方面，港交所行政总裁李小加6月14日出席2016LME亚洲年会后表示，深港通快了……港交所已经“各就各位”，就等监管机构喊“预备”，即宣布开通，然后再“开枪”，即正式的开通。根据李小加的说法，深港通的前期准备工作应该是准备就绪了。

　　三层意思

　　既然李小加称港交所已经“各就各位”，为什么证监会方面却一再表示要“择时启动”、“择机开通”深港通呢？这其实是证监会的一种谨慎态度，同时也是管理层监管的一种语言技巧。它至少包括了三层意思。

　　一是正如很多人希望的一样，直接选择在7月1日或者7月1日前夕宣布启动深港通，这本身也是一种“择时”、“择机”。

　　二是，尽管不排除证监会方面也是有意选择在7月1日或者7月1日前夕宣布启动深港通，但毕竟宣布启动深港通这不是证监会层面所能决定的事情，它最终需要由国务院来拍板，所以，在国务院没有给出明确的指示之前，证监会也只能表示“择时启动”、“择机开通”。

　　三是，管理层方面确实在“择时”、“择机”。比如，管理层把“深港通”的开启当成一个重要利好，就等股市跌到某个点位之后，再发布开启深港通的消息来救市。虽然不排除有这种“择时”、“择机”的可能性，但这种可能性却很小。毕竟在今年开通深港通，这是今年政府工作的一项安排，容不得管理层人为地拖延。

　　时机正好

　　而且7月1日宣布开通深港通也不存在时间仓促的问题。毕竟宣布开通深港通，与正式开通深港通是两回事，这中间是有一段时间上的间隔的。像2014年开通沪港通的时候，宣布开通沪港通的时间是4月10日，而正式开通沪港通的时间是2014年11月17日，从宣布开通沪港通到正式开通沪港通，这中间还进行了7个月的准备时间。因此即便有“相关监管规则与技术准备”还没有到位，这完全可以在宣布开通之后再做进一步的准备工作。

　　并且从沪港通从宣布开通到正式开通共计7个月的准备时间来看，宣布深港通开启的时间也不能往后再拖了。毕竟今年开通深港通这是我国政府作出明确安排的一项工作，如果根据沪港通7个月的准备时间来考量的话，就是7月1日宣布开启深港通，在时间上都已经晚了。当然考虑到我们已经有了沪港通开通的经验，而且去年一年，深港交易所为开通深港通已经做了大量的准备工作，如果不是由于股灾的原因，去年就应该开通深港通了。所以，在深港通开启的问题上，从宣布深港通开启到深港通正式开启，这中间的准备时间将会大大低于7个月的时间。不过，如果要赶在今年10月1日，正式开启深港通的话，那么，宣布深港通开启的时间最好就在7月1日，不能往后推迟更多的时间了。如果能在7月1日宣布开通，又在10月1日正式开通深港通，那么开通深港通的意义就显得非常圆满了。

　　当然，从沪港通开通的情况来看，内地投资者参与香港股市交易并不积极，这其中的原因是多方面的。比如，内地投资者习惯于投机炒作，香港投资者以机构为主，习惯于价值投资，两种风格不同，内地投资者短期之内难以融合进来。又如，内地投资者对香港股市不太熟悉了解，这也限制了内地投资者参与港股交易。再比如，50万元的资金门槛设置极大地限制了内地投资者，让内地投资者无法参与到港股交易中来，此外，两地制度上的差异，也让内地投资者难以适应，如内地有涨跌幅限制，港股没有涨跌幅限制。没有涨幅限制，内地投资者固然高兴，但没有跌幅限制，就让投资者感到恐惧了。还有香港市场上的老千股明显损害投资者利益，这也足以让内地投资者不寒而栗。

　　因此，随着深港通的开通，内地投资者投资香港的人数肯定会增加。但要改变内地投资者投资港股不活跃的局面，重要的还是上面的这些问题，有些能改正的需要改正，比如50万门槛应该降一降了。又如两地制度上的差异，能靠拢的尽可能靠拢一些。至于香港市场上的制度弊端，该废除的也应该要废除。如果能够做到这些，相信这将有助于改变内地投资者参与香港股市不涌跃的局面。

　　(作者简介：皮海洲，著名财经评论家，独立财经撰稿人，专栏作家，财经名博博主)

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