国轩高科:布局三元华丽转身,锂电龙头王者归来

www.yingfu001.com 2016-06-16 16:15 赢富财经网我要评论

(   )

  国泰君安证券股份有限公司 分析师:洪荣华,王浩

  点评:

  1、三元产能即将投产,迎来价值重估

  公司2.4GWh三元锂电产能投产在即,将成为产能最大的三元锂电厂商之一。三元锂电技术水平先进,复合三元产品能量密度180Wh/kg。绑定新能源领军厂商北汽新能源等为下游客户,未来产能消纳无忧。

  2、目前三元板块估值提升,公司迎来价值重估

  布局核心原材料保证磷酸铁锂电池的盈利能力,21亿大订单增强业绩确定性。国轩高科作为磷酸铁锂电池龙头,下游客户主要为客车厂,市场一度担忧客车增速下滑导致磷酸铁锂电池产能过剩、价格下降,但分析师认为在目前时点来看,种种悲观预期已经充分反映。国轩针对核心材料如正极、隔膜,采取自己建厂、与星源材质合资建厂等模式实现原材料供应量和价格的锁定,在一定程度上对冲了产品价格下跌的影响。

  2016年初21亿的动力电池订单也增强了2016全年业绩的确定性。 充电服务、储能、新能源汽车领域投资基金等新业务布局,新增长极培育中。公司在夯实主业的同时不忘推进新业务,未来或显现新增长极。参股新能源汽车产业基金,公司外延可期。

  投资建议:

  公司2.4GWh三元锂电投产在即,伴随板块估值中枢提升,有望价值重估。同时全产业链布局正极、隔膜等,成本控制能够一定程度对冲磷酸铁锂电池价格下降,提升盈利水平。上调16-18年EPS预测至1.43(+0.4)/1.96(+0.6)/2.25元,给予2017年26倍PE,上调目标价至51元,维持“增持”评级。

  风险因素:新能源汽车销量低于预期;产能扩张进度不达预期。

    相关新闻
    • 征稿启事 | 合作伙伴 | 友情链接 | 联系我们 | 广告服务 | 关于我们 | 法律声明 | 网址导航 | 虞凌云
    • 赢富财经网:www.yingfu001.com 简易域名:简易域名 版权所有 翻版必究!Copyright©2008-2022 沪ICP备10023616号-1
    • 赢富财经网所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读免责声明,风险自负。广告商的言论和行为与赢富财经网无关,投资有风险,选择需谨慎。
    • 特别提示:赢富财经网不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。
    • 您有任何建议或意见,欢迎随时与我们联系!联系我们
    • 上海网警网络110工商备案360安全检测