行情回暖为减持提供氛围 本月6个交易日60家公司减持

　　5月末的一根大阳线，使大盘打破横盘格局，一度提振市场信心，中科创达(300496,买入)问鼎新股王，次新股屡屡被疯炒。

　　但行情的回暖并没有吸引增量资金入市，上市公司的股东们反而趁机加快了减持动作。

　　近期有不少上市公司频繁发布减持公告。截至发稿时，6月以来已有60家A股上市公司出手减持，累计套现金额超过100亿元。仅6月8日就有银之杰(300085,买入)、新五丰(600975,买入)等9家公司发布了减持公告。除了二级市场，重要股东通过大宗交易平台的减持力度同样不小，甚至还有股东选择清仓。

　　促使上市公司大股东减持的原因有很多，比如估值过高、输血新项目，但频繁减持必然使A股反弹压力重重。

　　近期行情大幅回暖更是为股东减持提供了绝佳的市场氛围。6月至今仅仅6个交易日，已有超过60家上市公司发布减持公告，日均有10余份减持公告，累计套现金额高达102亿元。如迅游科技(300467,买入)股东挚信投资计划减持650万股，占公司总股本的3.91%。而在此前3日至5日晚间，深沪两市也有多家上市公司发布将遭减持计划公告。其中，减持比较多的有西陇科学(002584,买入)；华昌达(300278,买入).

　　近一个月（5月8日至6月8日）以来，123家上市公司股东减持或披露减持计划。

　　大宗交易平台成为重要股东减持的另一渠道，快乐购(300413,买入)、晶方科技(603005,买入)、易尚展示(002751,买入)、康达尔(000048,买入)、海利生物(603718,买入)、北京科锐(002350,买入)、昆百大A(000560,买入)、禾盛新材(002290,买入)、麦迪电气(300341,买入)和天广消防(002509,买入)等多家上市公司的重要股东都有在大宗交易减持的记录。

　　回头再看今年的数据，已有560家上市公司重要股东减持了股票，合计套现约917.2亿元，近期涨幅较大的中小板、创业板上市公司占了绝大多数。此外，6月份恰逢上半年A股解禁的小高峰，全月解禁规模超过2600亿元，远远超过今年2月-5月的单月解禁规模，为2016年以来最高值。

　　近三个月来，上市公司股东减持持续发酵。以增减持市值计算，重要股东在3月-5月份，净减持分别为85.5亿元、12亿元、40亿元；以总减持计算，2月-5月份每月减持均在百亿级别，分别为128亿元、200亿元、156亿元、177亿元。

　　单个股东减持比例大幅攀升

　　还有一家上市公司的重要股东计划清仓

　　值得注意的是，部分上市公司大股东披露了高比例减持的计划。6月2日晚间公告显示，威华股份(002240,买入)实控人李建华拟自公告之日起2个交易日后的六个月内通过大宗交易及协议转让方式（其中以大宗交易方式进行减持的数量将低于公司总股本的5%）减持不超过6500万股，即不超过公司股份总数的13.3%。

　　同时，还有重要股东计划清仓公司股份。6月6日晚间公告，永东股份(002753,买入)股东东方富海股权投资基金合伙企业计划自三个交易日后至9月6日通过协议转让方式或大宗交易方式减套现10亿元以上。

　　从公司角度看，14家公司重要股东减持套现10亿元以上，分别是二三四五(002195,买入)、奥飞娱乐(002292,买入)、洋河股份(002304,买入)、华东科技(000727,买入)、快乐购、美的集团(000333,买入)、东兴证券(601198,买入)、爱施德(002416,买入)、掌趣科技(300315,买入)、赤峰黄金(600988,买入)、中毅达(600610,买入)、西部证券(002673,买入)、三泰控股(002312,买入)和尤夫股份(002427,买入)。

　　股东密集减持透支A股反弹后劲

　　产业资本动作被视为强烈信号

　　自股权分置改革以来，产业资本成为A股市场中一股重要力量。知子莫若父，上市公司大股东对自身公司的了解和估值更有说服力，产业资本在二级市场或大宗交易平台的进出，往往给市场一种强烈信号。

　　尽管重要股东减持不能简单解读为负面消息。无论是大股东、上市公司董监高、还是PE等机构，通过对上市公司的投资，在二级市场股价达到预期收益之后，适当减持回收资本是理性选择，还可以为股市增添活力。但重要股东在一定阶段内频繁减持肯定会给A股市场带来较大的压力。

　　从过去两年A股市场的情况来看，虽然存在大牛市的扰动因素，但整体上解禁市值与股市行情的走势还是呈现出负相关的关系。

　　2015年5月重要股东减持1490亿元，增持402亿元，净减持高达千亿的天量，随后一个月市场见顶。再如，2010年11月的减持金额为189.90亿元，增持金额为5.51亿元，合计净减持金额达到184.39亿元，为当时一个减持相对高点。当月中旬就开始了大幅下跌，沪指从2010年11月11日的最高3186点一路跌至2011年1月25日的2661点，跌幅超过16%。

　　申万宏源(000166,买入)证券的一份研究表明，股灾前市场表现与减持金额大体正相关，股灾后市场表现与解禁市值相关度提高。申万宏源认为，考虑股价因素，2016年定增解禁压力较2015年有所提升，需要重视。相对于首发解禁市值，定增解禁市值占比呈现逐年增长趋势，与首发解禁市值相比，定增解禁后出现减持的可能性较高，对市场形成抛压的概率更大。

　　根据申万宏源的测算，6月定增和首发解禁市值出现小高峰，分别达到900亿元和1300亿元左右；11月解禁压力主要来自于首发解禁市值，达到1200亿元左右；12月定增解禁市值空前，达到2700亿元左右，解禁压力可能集中爆发。

　　在目前市场偏弱的环境下，即将到来的解禁小高潮或将进一步加重本就弱势的行情，对于高解禁金额的股票，投资者需高度警惕。