李志林:大盘重返多头市场 仍不改箱体震荡格局

www.yingfu001.com 2016-06-09 07:35 赢富财经网我要评论

李志林:大盘重返多头市场 仍不改箱体震荡格局

  股市最大的魅力就在于“吃不准”。没有人能总是准确预测明天大盘会发生什么,是涨还是跌;下周大盘会发生什么,是涨还是跌。

  例如,上周末2812点收盘时,市场主流舆论仍认为“2800点还要破,2780点不是底”,“2638点双底必破”,“底部可能在2400——2300点”。但是本周二一根长阳从天而降,一口吃掉了“16阴”,横扫千军如卷席,顷刻瓦解了满市场弥漫的“2638点必破”的空头舆论。

  这根长阳,一举将2800点平台,抬升到2900点平台,也标志着大盘由空头市场转变成多头市场!

  1、诸多利好集中喷发。

  第一、外资带头抄底引发做多激情。沪股通连续14天资金净流入,周五又流入20亿。QFII也进场抢筹。国家外汇管理局公布的数据显示,截至2016年5月30日,QFII连续新增14个账户,增加额度1.5亿美元,投资额度合计为810.98亿美元。QFII主要买入银行股。海外市场直接投资A股的最大规模ETF-南方富时中国A50ETF,即周一一天就申购20亿后,获得本周第三次净申购,规模为12.5亿元。近一周总净申购流入金额超过56亿元,该基金还持续出现溢价。

  外资抄底往往比国内机构投资者更具有前瞻性,成为提振市场信心的催化剂。国内有的机构也闻风而动。 如保险资金每月购买基金几百亿,更别说有3万亿的国家队积极护盘了。周二百点长阳中,大量因过度看空市场而踏空的公募基金和私募基金批量扫盘。空仓的大户和投资者也饥不择食,蜂拥抢盘。

  第二、高盛预计A股6月份被纳入MSCI指数的概率升至70%,市场预期深港通的开设渐行渐近,券商股便集体大涨带动股指飙升。

  第三、官方5月PMI指标为50.1,连续三个月在枯荣线之上,使市场对二季度经济平稳抱有良好预期。

  第四、5月30日融资余额为8186.34亿元,创2014年牛市启动来新低,两融否极泰来,助推指数变盘拉升。

  第五、IPO审核趋严已然成为不争事实。净利润规模小于3000万元的IPO排队企业正面临被劝退可能。近期已有企业因净利润规模小且出现业绩下滑的企业,被监管层劝退。

  第六、证监会副主席李超发布“七方面政策扶持私募基金行业发展”的讲话。其中,有条件的私募基金可以申请公募基金牌照,可公开发行基金募资,以及合格的私募基金也可接受社保基金和养老基金委托投资这两项,显示管理层政策放宽的力度之大,大力发展私募基金的决心之大,超出了市场的想象。管理层针对股市资金不足的死结,已找到了为市场引进新增资金的突破口。

  第七、养老基金或在8月入市,首批入市3000亿元,又给市场注入强心剂。此举的背后意义非凡。一是,其资金量远大于QFII、RQFII,沪股通、深股通。据人社部5月30日报告,2015年年末,养老基金结余3.99万亿。如果进20%,就是8000亿,进30%,就是1.2万亿;二是,表明注册制实施注定已遥遥无期了;三是,股市将会更加稳定走慢牛,或做波段;四是,一旦养老金已入市的正式消息发布,将会对社会资金入市带来至少1:2的乘数效应,投资者便会在3000点以下提前行动,完成布局。

  第八、全国科技创新大会提出“面向世界科技前沿,面向经济主战场,面向国家重大需求”的三个方向。此利好刺激了本周创业板指连拉五阳。

  可以说,本周二的拔地长阳和本周的扭转颓势,进入多头市场,主要是靠上述接踵而至的众多利好的激励。

  2、技术面支持大盘向多头市场转变。

  看五周均线得失。历来,区分多头市场和空头市场的分界线,就是五周均线。在五周均线失守3周时,市场一片恐惧。但从本周二起,大盘连续4天站立于五周均线(目前位置在2865点)之上。这是进入多头市场转变成功的标志。

  再看成交量。此前三周的日成交量大多在3000多亿,本周二的前五天的平均成交量仅3705亿。本周一的3333亿的成交量,更是创了2014年10月份以来的地量(熔断和大面积停牌时期除外)。而本周的后四天,成交均量则迅速上升到6226亿。这也是与进入多头市场相匹配的。

  从K线指标看。经过连续六周的周阴线,周K线的KDJ指标沉到了22的底部状态,月K线指标低达17。。本周拉出首根周阳线,KDJ指标仍在35的位置,月K线的KDJ指标仅23。这显示,本轮进入多头市场的反弹,至少是周线级别,乃至月线级别。

  再从估值看。2781点时,上证指数的估值仅为13.5倍市盈率,比历史上的998点和1664点时还要低。即使本周反弹到2938点,也只有14.6倍。与近期欧美主要股指,如道琼斯工业指数、标普500指数和英国富时 100指数的 21.2倍、24.26倍和31.3倍的市盈率比较,明显是估值洼地,具有投资价值,故能对外资产生吸引力。

  3、多头市场仍不改箱体震荡格局。

  行情刚涨,很多人情绪容易激动,想入非非。尤其是2900点附近由空翻多的投资者,摇身一变叫翻转,叫出3600点、4000点目标。但连续三天大盘指数缓涨、微跌,以及个股出现调整,使许多“靠天吃饭”的人感到不爽,担心反弹夭折。

  我依然一如既往地反对指数狂热,坚持2800—3200点震荡箱体运行的观点。周二放量长阳后,没有像往常的“一日游”,连续4天收复了五周均线,一直在2900点上方运行,连很多踏空者指望的回撤到2950点的机会都不给,周五还首次站在2930点上方,把60天均线都拿下了,这已经很了不起,显示了市场超强势。

  如果把2800—3200点箱体分为两段,那么,现在正处于2800—3000点区域。由于前期在2900—3000点这一带有较多的套牢盘,底下在2800—2850点一线又有16天的获利盘,因此,估计大盘在2900点平台上的震荡洗盘、反复整理的时间,不会少于2800点平台。

  从这三天的走势看,大盘上涨温和,盘中回撤洗盘的幅度也比较温和,没有动辄出现大跳水。故使看空观点难以流行,多头情绪逐步转强,市场心态逐步趋稳,每一次回撤都有资金冲进来承接,周四周五尾市十分钟都有500多亿资金抢尾盘。这也是多头市场常见的现象。

  若下周继续耐心震荡洗盘、温和上扬,有6000亿左右的日成交量支持,那么,本次反弹有望冲破3000点,或3097点,向3200点箱顶冲刺。如果大盘股连续上涨,指数不经过整理连续拉升,指数涨得过快过高,则有利于国家队过早解套获利,逐步离场,不仅减少了做个股行情者的获利机会,而且会造成人心不稳,对整个市场不利。

  虽然往后“指数有涨,涨幅有限”,但投资者也应记住另一句话:“蓝筹作盾,成长为矛”。国家队、QFII、RQFII、沪股通、保险资金热衷于蓝筹股,是为拿住“盾”,而市场活跃资金却热衷于追逐成长股,是为“矛”。“盾”是以估值低取胜,以数量取胜,获取的是市场平均利润;而“矛”是以高成长性取胜,以高涨幅取胜,以轮涨取胜,以波段取胜,以外生成长性的改革重组超额收益取胜,以个股跑赢大盘,力求“指数3000,个股6000”。例如,本周公开转让国有第一大股东100%股权的央企小盘股中电广通,连涨5天,涨幅近30%,带动了上海国资改革概念股、大股东股权转让转型概念股、资产重组股集体走强。

  可以说,只要大盘能有效站稳2900点新平台,那么,市场各类投资者都可以各得其所,机会多多,形成明显的赚钱效应,人们就有理由对后市谨慎乐观。

  (李志林,华东师范大学企业与经济发展研究所所长、教授)

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