夏斌:不适应国情需要的过早金融创新难长久

www.yingfu001.com 2015-11-06 08:37 赢富财经网我要评论

  在新三板分层制度初具条件的情况下,国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌表示,新三板是金融产品市场和交易方式的创新,当前的金融创新主要围绕突破利率管制、突破分业经营来展开,但不适应国情要的过早、过快的金融创新难以长久

  昨日,夏斌在深圳第九届金博会的新三板高峰论坛上表示,上个世纪的金融创新是资金的分配方式和分配机构的创新,而21世纪的金融创新主要是围绕突破利率管制、突破分业经营的创新,目的是抢夺理财市场的大蛋糕。例如余额宝,利用监管套利突破利率管制,但随着利率市场化的进程,该类产品并不能长期保持高收益。

  他表示,金融创新包括三个维度:一是金融市场主体机构的创新,如银行、证券、保险、基金、典当行、私募基金、私募股权PE等;二是金融产品市场和交易活动方式的创新,比如新三板,这属于沪深股票市场之外的一种交易方式创新;第三,围绕市场和金融主体的创新,也就是微观金融的创新而带来宏观调控监管的创新,比如对证券公司如何监管,对新三板交易系统如何监管等。

  新三板的推出是一种创新,创新是市场金融体系丰富和完善的动力,是推动实体经济发展的基础,而金融创新的最终目的之一便是扩大杠杆率。在他看来,监管者为了市场的稳定,要不停地和创新进行博弈,被监管者和监管者之间不断的博弈过程就推动了经济的不断发展。

  夏斌同时表示,金融的本质决定了金融是不稳定的,因此过早的创新、过快的创新,不适应实体经济发展的创新是不长久的,就容易造成资产泡沫、宏观经济波动,甚至金融危机。历史上很多不适应时代发展、干预市场发展的创新都是短命的。

  夏斌举例说,今年银行推出可转让大额存单(CD),目的是配合利率市场化。但其实上世纪80年代,我国就根据美国的条例推过可转让大额存单,但因为当时条件不成熟,于是在1998年左右便停掉。新三板也一样,如果在20年前就推出新三板,则不符合当时实体经济、资本市场发展的实际情况,也将难以长久。

  【延伸阅读】

  没有谨慎原则  金融创新无疑玩火自焚

  最近有这样一件事情被网络炒得很厉害,一位女子卡内90万元被转走!结果她用了一招就追回来了!这位女士接到了一个广州打来的电话,那边问她是否购买了90万元的纪念币。起初判定是骗子,但一看到银行短信,林女士马上慌了,自己卡上的90万元,怎么真就被转走了?

  不过,这位女士看到短信时虽然紧张了,但是她却并没有惊慌失措。她迅速跑去了最近的ATM机,插入被转走90万钱的银行卡,故意输错三次密码,冻结了自己的银行卡。然后马上给银行打电话,口头挂失了自己的银行卡。

  一般来说,电信诈骗的故事也见过很多了,上当受骗的人很多都是接到电话之后惊慌失措,然后按着骗子的指示操作ATM机导致财产损失的。但这位女士显然很冷静,所以就在她去派出所的路上,她就收到了银行发来的第三条短信。账户收入50万元。又过了十分钟,银行的第四条短信也发来了,账户收入39万多元。至此,林女士被转走的90万元已经回来了899900元。就少了一百块钱。

  警察分析道,骗子一般通过电脑木马、病毒,盗取了林女士的银行卡信息,然后在网上融资平台购买理财产品和贵金属。然后打电话给受害人,利用她们惊慌的情绪,骗取手机验证码,从而将钱从第三方平台转到骗子自己的账户上。但这位女士却非常地机智,先是去ATM机输错三次密码锁定银行卡,然后再口头挂失银行卡,紧接着报警。在这期间,林女士不接骗子电话,没有被诱导操作柜员机。

  最后由于操作超时,林女士的钱失而复得。

  不过,恐怕能够想得起这样做的人毕竟是少数。我们必须看到,金融创新在提供便利的同时所产生的风险。中国社会与西方社会的创新环境有所不同,同样是面对金融创新,西方国家更多的是考虑风险管控。最近在同一位西方国家的前总理交流时,也涉及到了互联网创新的问题,他明确回答,我会首先考虑风险问题,然后才是创新的成效。而在中国不是这样,我们对风险的管控,首先看到的是报纸上的种种所谓惊人的“成效”和巨额财富的产生和转移,风险管控被放在了后边。“第三方支付”是这样,“专车”软件的政策也是这样,非常被动。

  实际上,西方国家的风险管控是有原因的,2008年华尔街金融风暴期间,CDO和CDS等债券创新的管控就被证明是“不到位”的,即便管了,进行了风险评级和保险,结果还是造成了巨大的金融动荡。与技术性产业的创新不同,与钱沾边的金融业,均具有系统性的特点,一个地方出事,就像平静的池塘中投进一块石头,造成的影响一定不会集中在某一个点上,波澜一定会一圈圈地扩大,波及很大的领域。

  所以金融创新始终与风险相关,必须奉行谨慎和稳健的政策,确保政策在前,而成效在后的原则。一旦失去了这一政策立足点,那整个社会不啻都在“玩钱”了,风险溢出根本无法防止。(来源:投资时报)

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