高盛：A股信心待恢复 海外投资人不悲观

　　高盛：A股信心待恢复海外投资人不悲观

　　A股经历7、8月份的大幅波动以后，不少人认为海外投资者对中国市场的看法已经转向悲观，但根据高盛首席中国策略师刘劲津过去几周的调研发现，海外投资者对中国市场远没有想象中悲观，刘劲津预计步入第四季度，在中国经济逐渐回稳的前提下，股市将会全方位反弹。

　　刘劲津在接受《第一财经日报》记者采访时称，今年人民币纳入SDR是一个大概率事件，加上很多的宏观政策支持，今年第四季度无论是港股还是A股都会有一个较好的表现。高盛对未来12个月的沪深300指数预测点位达到了4000点，较上周五交易日还有13.2%的升幅，刘劲津强调，市场刚经历一轮大跌，投资者信心有待恢复，高盛提出4000点的预测是非常合理的。

　　海外投资者不悲观

　　刘劲津过去几周都在积极与全球各地的投资者交流，通过交流，他发现这些海外投资者对中国股市的看法比预期要好得多。

　　今年9月，全球最大运动用品制造商耐克公布了第一季度的业绩，由于该公司在大中华区EBIT(除息税盈利)大幅上升51%至3.3亿美元，区域订单也增长了27%，令耐克品牌总裁TrevorEdwards都直呼“难以置信”。刘劲津称，耐克的商业故事让很多海外投资者看到了中国消费板块的潜在实力，这也是让不少投资者对中国看法不错的原因之一。

　　A股在过去一年涨幅达到24%，而不论是MSCI新兴市场指数或者MSCI世界指数过去一年都是下跌的，跌幅分别为17%和9%。不少长线投资者认为，从这一点看来A股还是表现很不错的，而且很有投资机会。

　　另一方面，还有不少海外投资者对中国市场有一些担忧，主要是基于政策的延续性、人民币汇率波动、经济增速放缓以及美国加息等问题。

　　不过，刘劲津坦言，在经历股市大起大落的情况下，有很多海外投资者对A股大面积的停牌现象表示不理解，他认为，A股市场只有25年历史，是非常新兴的市场，历史上有很多新兴市场都曾经经历过类似情形，投资者不能因噎废食，刘劲津相信未来管理层在监管方面会越来越完善。这一看法也普遍被海外的长线投资者所认同。

　　实际上，海外投资者在中国市场的仓位仍然比较低，高盛在一份报告中称，H股的估值还是很低，是值得投资的市场，而A股经过几轮调整后，也渐渐浮现一些机会。

　　看好“新中国板块”

　　在去年8月份，高盛曾经出具了一份报告，将“新中国板块”与“传统中国板块”区分开来，方便投资者理解。刘劲津称“新中国板块”主要包括互联网、电子商务、环保、医疗以及新能源等，尽管在中国市场的市值中占比不算大，但增速却不容忽略，加上在股市调整之后，这一板块的估值很便宜，具有很大的吸引力。

　　2015年上半年，“新中国板块”的收入同比增长了23%，是2010年以来增速最快的上半年，这说明“新中国板块”中的公司对于宏观经济的放缓没有那么敏感，而“传统中国板块”的增长仅仅达到2%。

　　如果从盈利的角度来看，“新中国板块”上半年净利润同比上升28%，而“传统中国板块”的公司增长只有10%。刘劲津称，这并不意味着“传统中国板块”完全没有投资机会，实际上对于波幅投资者来说，也是一个很好的机会，一旦市场出现超卖的情况，投资者就可以抓住这一短期交易机会。

　　此外，高盛还看好接下来政策向好的三大板块，首先是国企改革概念股，国企改革的蓝图近期公布，市场即将迎来一大波的改革浪潮，可能会对相关股份产生正面作用。

　　其次是人口政策概念股，高盛认为，人口政策可能是“十三五”中的一项重要政策，所以相关概念股将中长期受到市场关注。