“新兴市场之父”麦朴思:市场调整不改变投中国

www.yingfu001.com 2015-09-30 07:52 赢富财经网我要评论

  最近几个月,全球范围内的股市震荡,令资金持续流出新兴市场,海外投资者对中国经济增速和股市表现的担忧也再度加深。

  接受《第一财经日报》独家专访时,富兰克林邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思(MarkMobius)认为,新兴市场长期跑赢发达市场的趋势并没有改变

  “我们认为中国经济及股市的长期前景仍好,也不认为近期市场调整是任何经济或市场崩溃的前兆,市场调整不会改变我们投资中国的观点。”麦朴思称。

  第一财经日报:8月全球股市大幅下跌,资金撤出新兴市场,你的客户对于新兴市场和前沿市场的看法是否也有改变?近期,你管理的基金是否也因市场表现恶化而遭受赎回?

  麦朴思:我们的客户仍然对新兴市场的投资充满兴趣,尤其是前沿市场。当然,基金管理行业整体经历资金流出,因为人们担心市场可能会继续下跌。但历史告诉我们,这类资金流出是暂时的,当市场恢复活力,资金就会流入。

  过去几年,新兴市场一直跑输发达市场,不过,我们认为这在未来将会扭转。回望过去10年,其中7年,新兴市场都能跑赢发达市场,我们相信新兴市场的强势表现将会回归,原因很简单,中国和印度这类新兴市场国家仍然保持7%左右的增速,即便是巴西这种经济面临困难的国家,虽然消费需求缩减、原材料价格下降,但在年轻人口和丰富的农业、矿产和石油资源等因素的支持下,经济增势也能够恢复。

  过去10年,新兴市场经济体总体经历了比发达市场强有力的经济增长趋势,我认为这一趋势还会继续。这种经济增长,加上人口继续增加和城镇化进程,需要更多基础设施。无论大宗商品的价格未来走势如何,新兴市场对基础设施的需求都会继续。基于此点,我们对自然资源股,以及参与基础设施建设的公司都有投资兴趣。

  日报:中国股市近几个月经历大幅下挫,且波幅很大,你现在如何看A股市场?是否已经触底?对投资而言,估值是否还是一个有效和可依赖的指标?

  麦朴思:没有人能准确预测市场的底部。今年早些时候,我曾经预测会有至少20%的跌幅,但跌幅实际上更大。市场可能继续下跌,但跌幅有限,因为事实上很多公司看起来已经是很合算的投资标的。

  估值还是有效的指标,但在眼下的环境,市场气氛是更好的参考因素。全球市场气氛现在都比较压抑。

  日报:一些海外投资者对中国经济增速放缓感到担忧,作为在中国市场最有经验的海外投资者之一,你如何看待中国经济,什么因素可能令海外投资者转变看法?

  麦朴思:我们不认为中国经济会出现所谓的“硬着陆”,对于这样一个大体量的经济体来说,现在的经济增速已经很高,而且仍有很多积极因素。

  人们需要认识到,中国仍然有不错的增速,现在中国已经是仅次于美国的第二大经济体,你不可能预期中国仍保持两位数增长,对这样规模的经济体而言,即便是6%或7%的增幅已经很高。在这种增速下,经济的很大部分控制在国有企业手中,中国还有大量外汇储备,这些都意味着硬着陆基本不可能出现。

  能够让中国经济更有活力的刺激因素包括加快经济放开的步伐,更快向市场经济推进,也就是让私有部门有更多参与,国有企业更加市场导向型等措施。三中全会提出清晰的改革方向,一旦落实,这些改革将给中国经济带来积极的巨变。

  日报:人民币对美元汇率中间价一次性贬值后,全球市场出现一定动荡,一些人认为人民币贬值是导火线,你认同这一观点吗?

  麦朴思:我们必须记住,人民币贬值与其他国家货币对美元汇率下跌之间的关系很小,我们也不认为人民币会大幅贬值。因此,6%左右的汇率跌幅,与其他新兴经济体货币30%左右的跌幅相比非常小。

  至于现在所处的股票市场,可以说是熊市,因为中国市场已经下跌超过30%。管理层试图阻止下跌的措施起到一定效果,但也带来一些不确定性,从这一角度,还可能继续下跌。总体而言,股票回报已经下跌,一些公司的盈利也受到打击,因为过度和低回报资本投资令价格竞争加剧。比如,在互联网购物领域,利润空间在收窄,有大量现金的公司愿意亏本销售以赢得顾客。

  日报:A股和H股的波动都很大,哪些因素可以帮助市场稳定下来?

  麦朴思:现在,全球市场都很波动,在任何一个市场,我们都需要适应这样的波动。中国也不例外。不过,我们认为中国经济及股市的长期前景仍好,不认为近期市场调整是任何经济或市场崩溃的前兆,不会改变我们投资中国的观点。

  (麦朴思,富兰克林邓普顿新兴市场团队执行主席)

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